《基金》「高息低波」组合布局 这2檔ETF很搭

至于该布局何种债券ETF？法人说明，可从升息循环尾声的债券报酬率观察。美国联准会日前宣布6月利率按兵不动，但主席鲍尔22日出席联邦参议院银行委员会听证会时指出，「今年再度升息将为合适之举，或许两次」。根据近两次升息循环经验(2004年、2015年)，距离该次升息循环尚有2码的暂停升息时点进场持有债券，以美国投资级债券表现最为亮眼，持有一年平均报酬近9%、持有两年平均报酬逾15%，明显优于其他主要债券指数。

而在投资级债券中，又以BBB级公司债到期殖利率最佳，截至6/27，国泰投资级公司债ETF(00725B)指数殖利率为5.91%。国泰投资级公司债ETF(00725B)基金经理人林盈华表示，联准会升息循环尚未结束，信贷紧缩对于景气的影响将逐步显现，在市场预期美国景气可能软着陆的情况下，可将高品质、抗波动的美国投资级公司债加入资产配置，长期能有效降低投组波动度，提高风险报酬比。

以Bloomberg资料观察近十年投资表现，若将资金全数投入股票，年化报酬率为10.07%、波动度13.03%、风险报酬比为0.77；但若将资金分散投入股票与债券各半，年化报酬率虽降为7.24%，但波动度也同步下滑至8.87%，计算后风险报酬比为0.82，相较将资金全数重压股票，报酬风险比有效提升。

根据标普全球2023年最新公布数据显示，投资级债已连续三年维持零违约，且00725B设有单一产业投资20%上限，避免过度曝险于单一产业。加上具成分债最低票息率4.5%的限制，有利于配息稳定度，00725B近5季每单位配息均维持在0.4元以上水准，建议搭配00878，作为「高息低波」股债配的组合。