涓滴能成河？人民币走出墙要先过4关

人民币国际化的话题，在大陆境内讨论的热度明显高于海外市场，国际间亦视之为中国大陆拿下「明日美元」地位的雄心，标准普尔全球评级指出，人民币国际化若要加速进程，有四个「检查」关卡需要逐一克服，包括门槛极高的资本帐、经常帐的公开。

依照今年来美元指数逐波向下，7月中旬一度跌破100大关，非美货币由欧元、英镑趁势领先反弹，连弱势连三年的日圆也见到反弹，同为全球银行金融电信协会（SWIFT）排名全球五大活跃货币的人民币，仅见到0.05％的微幅升贬，反而人民币兑新台币的匯率变动较明显，近周来人民币走升0.8％、至4.366。

从央行统计的亚洲主要货币中期变动，自2020年至今、或2021年至今，人民币和新台币兑美元匯率，几乎贬幅一致，2020年至今的贬幅分别为8.86％、8.75％，2021年至今的贬幅分别为11.1％，11.36％。 相对上，日圆兑美元匯率则大贬27.06％、18.58％。反映出央行在管理新台币匯率中，对人民币匯率的定锚意义。

人民币国际化早在十多年前就列为大陆人民银行的政策目标，中国人民大学以学术界立场提出进度报告，最新报告的研究时点截止至2022年底，人民大学版本的人民币国际化指数RII 6.40，较上一年度增长18.08％，继续保持长期向上态势。该项综合量化指标，以数据呈现人民币在贸易、金融交易、外匯储备等各方面的国际使用程度。

SWIFT人民币国际化报告则为国际间较常採用的资料，刚公布的2023年7月报告显示，人民币在国际支付使用占比再度提升，排行五大国际货币的老五地位已愈加稳固。统计显示，及至6月，人民币在全球支付的占比2.77％，较5月增加12％。时间拉长来看，今年1至6月人民币在全球支付的占比月月走升，自1.91％、2.26％，2.29％，2.54％至2.77％，成长幅度亦有放大的趋势。

然而，时间拉长到2021年、2020年来观察，可以发现并没有像今年来的明显成长趋势，反而是占比使用率持续上下波动，曾经最高来到3.2％，最低仅1.8％，无法看出稳定的走势。标准普尔全球评级指出，随着中国的崛起，人民币在全球市场的使用正在增加，全球影响力也在不断增强，中国官方积极于安排各式各样伙伴国家以扩大国际用途。惟需注意的是，人民币使用于全球市场，有「中国的观点」和「其他经济体的观点」，两个角度看问题绝然不同，像其他经济体为什么愿意在国际经贸交流中更加使用人民币？这并不是个简答题！

标准普尔全球评级亚太区经济学家Vishrut Rana表示，中国大陆金融市场对全球投资者仍然具有吸引力，以人民币结算可以降低跨境交易成本，能创造外币需求多样化，但是人民币被全球市场使用占比或重要性要提升，应通过四个重要关卡的测试：1、外匯市场上，人民币使用要更大量；2、有更多第三方、更大量地使用人民币；3、更大的资本帐灵活度；4、持续的经常帐户赤字。

标普认为，中国官方似乎不急于取消资本帐户限制，匯率的灵活性无法呈现，人民币的国际化的进程仅能是渐进，涓滴要能成河恐怕有待长长的时日。