《国际金融》日圆贬破145 日本政府出手看这价位

根据联准会最新会议纪录，为了打压通膨，联准会暗示不排除继续升息。之后，美国公债殖利率便闻声而上扬。因为美国利率预期会愈来愈高，美元理当继续走强，加上中国大陆经济成长又不见有起色，日圆在过去一个月就贬值5%左右。

荷兰第二大银行业者Rabobank指出，日本财务大臣铃木俊一于15日曾表示，正以急迫感的方式高度关注日圆走向。不过，匯市交易员以及日本政府官员，应该认为日圆短期波动过大，会比要贬到什么价位甚为重要。若日圆近期急贬，日本财政部可能会在150大关前行动。

加拿大五大银行之一的CIBC认为，就目前大环境来看，还有中国大陆奋力想要拉抬经济，日圆匯价或将贬至147与148之间。其实，进场干预是一种风险，影响也是短暂的，只有政策改变才能持久，像是不要再控制公债殖利率。

英国渣打银行表示，跟人民币一样，日元也陷入疲弱的流沙中，美国公债殖利率上扬是主要原因。日本央行行长上个月在政策利率会议后指出，外匯波动大小也是日本央行决定调整货币政策的一个因素。

到底日本政府何时阻贬，以及会不会出手，外界现在是眾说纷纭。不过，从选择权市场来看，日本真的要进场的可能性不大。由一周匯率选择权隐含波动率来看，美元兑换日圆小幅走高，但还是停留在今年的低檔区。

匯银人士认为，就算日本财政部下令日本央行藉由货币买卖来干预匯市，也无法保证日圆就此止贬。德意志银行也说，7月期间，美元可谓所向无敌，因为兑换几乎所有货币都升值，日圆没显得特别弱，故日本政府也就不急着出手相助。

彭博社表示，日圆在去年9月初次被干预后，一开始有反弹但后来又走贬，甚至一度贬至151.95。因此，日本政府一个月后又进行第二干预，这些干涉动作共花掉9兆日圆左右，若按目前匯价来算，约是620亿美元。