《金融》升息近尾声 股债平衡逢低布局

美国经济持续强劲，越来越多人相信联准会「Higher for Longer」的政策基调将维持更久。苏皓毅指出，过去2年的通膨有其歷史因素，在疫情、乌俄战争等事件不再重演的情况下，市场面对再通膨压力（reinflation）的机率低，升息尾端确实已经到来。

此外，代表美国经济火车头的非农就业数据仍维持强健，在失业率低的理想状况下，经济陷入深度衰退的可能性不高。另一个可能情境则是顽强的通膨随着时间减弱，最终接近联准会的2％目标。苏皓毅表示，在此状况下联准会将逐步调降利率，同时维持实质利率为正。

苏皓毅表示，目前预测数据透露景气可能持续稳健復甦，在经济温和成长、通膨适当的状态下，即便利率并非在最低水位，却也可能呈现「金髮女孩经济」样貌，正所谓「潮平两岸阔，风正一帆悬」，意谓此时正是投资人高挂船帆、顺风行船的好时机。

苏皓毅指出，美国经济数据持续稳健，企业财报多数优于预期，整体获利动能已脱离首季谷底，后续更应乐观看待，在类股轮动状况下掌握拉回低点积极布局，或运用定期（不）定额与母子基金进行加码。

债市方面，在联准会尚未宣布停止升息之际，美国10年期公债殖利率近期升至2007年以来高点，造就极佳买进时点。苏皓毅表示，美债仍具有无法替代地位，即使联准会短期内降息机率不高，压缩债券价格资本利得空间，目前的高债息收入仍相当具吸引力。

苏皓毅指出，投资级公司债目前殖利率甚至媲美过去的非投资等级债，又具抵御景气下行的防御力，建议投资人可趁机加码。