《科技》奇鋐升价、台达电续抱 外资看好原因曝

美系外资最新报告指出，AI硬体供应链价值根据STEAM Power的预测，AI伺服器硬体的复合年增长率为36%，并于2025年达到145 亿美元，散热解决方案和电源设计与GPU/CPU运算及处理能力增强具有最高的相关性，散热解决方案和电源是最受益于人工智慧伺服器需求成长的两大产业，我们预期，被动式冷却两年价值复合年增长率为52%，电源供应器两年复合增长率为33%。

在散热解决方案部分，考虑到最佳的性价比，预期未来两年气冷散热仍是AI伺服器(如：NVIDIA H100)主要冷却解决方案，液冷伺服器产品正处于样品阶段(如：NVIDIA B100)，但从2024年开始採用率可能会逐渐上升，从而推动散热解决方案供应商ASP升级，至于浸入式冷却可能需要3年到5年大规模採用前测试才能具可靠性，这是一个潜在的升级。

在电源供应器方面，美系外资指出，电源供应器(PSU)设计为伺服器(含AI伺服器)升级至3.3KW，而5.5KW正在建设中，我们注意到整合式电源解决方案的新兴设计趋势—伺服器机架(又称为电源架)，具有易于维护的优点并降低拥有成本，这意谓着同时拥有硬体和软体设计能力的供应商将脱颖而出。

美系外资指出，我们看好奇鋐因AI伺服器带来获利成长，预期奇鋐将受益于全方位3D VC、冷却风扇，以及水冷板等一系列散热解决方案，预估2024年AI伺服器将贡献奇鋐7%营收及11%的利润，将奇鋐目标价上调14%。

美系外资亦看好台达电在产业的领先地位，并预估2024年应用于AI伺服器的电源及冷却风扇产品的营收及利润贡献约4%，不过近期总体经济环境不佳可能影响台达业务成长，维持台达「建议买进」评等，目标价408元。