《半导体》关注Q4展望 台积电法说前先开涨

台积电2023年9月自结合併营收1804.3亿元，月减4.4％、年减13.4％，仍创同期次高。第三季合併营收5467.32亿元，季增13.7％、年减10.8％，创同期次高、歷史第三高。累计前三季合併营收1.53兆元、年减6.2％，续创同期次高。

台积电先前预期第三季合併营收介于167～175亿美元，在新台币平均匯率30.8元状况下，毛利率、营益率介于51.5～53.5％、38～40％。以中位数估算，合併营收5266.8亿元，季增9.5％、年减12.09％，受惠新台币贬值，实际表现优于预期，美元营收估达财测低标。

法人预期，台积电法说聚焦议题，包括半导体业最新景气概况，第四季展望及全年营收是否下修，3奈米接单及良率状况、CoWoS先进封装扩产进度，明年营运展望及资本支出目标是否变动、海内外扩产计画变动、以及美国对中国大陆禁令扩大预期影响等。

由于市场对台积电后市看法分歧，美系外资就第四季营运展望提出3种可能情境，认为以产业循环好转、营运U型復甦的乐观状况机率最高，悲观情境则是产业下行循环周期延长、明年上半年稼动率仍偏低，研判台积电股价法说后有75％机率上扬，目前为加码绝佳时机。