《半导体》股王超威 外资：世芯-KY上看4字头

美系外资表示，世芯-KY目前已经获得一家着名的大陆电动车厂Design win，该厂商与世芯-KY在ADAS晶片设计上合作，预计在2025年实现量产，估计世芯-KY对EV(电动车)客户端交付落在到2025年，数量落在120万辆，每辆汽车的晶片价值估计为1250美元，第一年量产渗透率约30%，因此，预计世芯-KY将在2025年自该电动车客户获得约4.5亿美元的营收贡献，有鑑于晶片渗透率持续上升，故有可能在2026年及以后持续增加贡献，随着世芯-KY扩大在汽车产业的影响力，相信到2025年，汽车将成为世芯-KY最重要的成长动力，届时多个专案将开始量产。

美系外资表示，AWS是世芯-KY今年营收成长的主要驱动力，估计贡献约为5亿美元，根据管道调查显示，AWS在2024年对世芯-KY的贡献将持续增长，幅度上看40%，可望达7亿美元。此外，英特尔Gaudi晶片的快速扩张也值得注意，预期其在2024年对世芯KY的贡献将达3亿美元，且2025年将持续成长。整体来说，AWS和英特尔将是持续推动世芯-KY在2024年营收成长的动力。

美系外资表示，世芯-KY预计在2024年第一季发行400万股GDR，筹资约4.2亿美金，而世芯-KY发行GDR是一个正面的讯号，此次募集资金的主要目的是改善公司的营运资金，并具有显着的营收成长前景。

美系外资表示，近几十年来，半导体产业从IDM转向无晶圆厂+代工模式，不仅降低了对IC设计的资本要求，同时也鼓励IC设计创新，相信产业将逐步转向FE+BE设计方法，这可以使非无晶圆厂公司能够研发自主晶片，进一步提升创新与效率。世芯-KY凭藉其在先进节点VLSI设计方面的丰富经验，处于有利地位。故重申世芯-KY评等买进，更将目标价上调至4012元。