《国际金融》押注ECB降息 瑞郎衝8年新高

如果ECB在未来几个月开始降息，而瑞士央行(SNB)仍维持在当前水准，欧元相对于瑞郎就会形成贬值。无论如何，现在已经看到瑞郎涨到近八年新高，达到「2015年1月大溃败」以来最高水准。

瑞郎兑欧元在周四触及瑞士央行在九年前放弃匯率上限以来的最高水准。由于押注于降息，瑞郎在周四最高触及每欧元0.9403瑞郎，为自2015年1月以来新高，但随后又稍微走弱。如果观察自2004年以来欧元/瑞郎的走势，会发现走势反映了利率预期的变化。投资人现在相信，欧洲央行将在明年第一季降息，比瑞士央行更早。

荷兰合作银行(Rabobank)货币策略主管Jane Foley说，当欧元面临压力时，瑞士法郎往往发展较好。她认为瑞郎可能会衝高到0.93。

如果欧洲央行在明年初採取降息，它将领先于许多先进国家央行，包括瑞士央行和联准会。瑞银(UBS)经济学家预计，瑞士央行将在6月首次降息。儘管如此，彭博编制的匯率预测，普遍认为瑞郎将在明年贬值，对第一季末欧元/瑞郎的匯率平均估计为0.96。

该预估也反映在期权交易市场上，大多数交易员都押注瑞郎兑欧元将走低。根据存款信托与清算公司的数据，自11月底以来，3分之2的普通选择权看好欧元而非瑞郎。

Standard银行的G10策略主管Steven Barrow表示：「多年以来，瑞郎兑欧元几乎无限地走强」。「如果(欧元)大幅反弹，这可能会遭到质疑，因为瑞郎通常被认为是最安全的资产」。