《国际金融》辉达股价太贵？专家「这原因」喊大错

所有人的目光都指向辉达的财测指引，以摸清楚AI市场的实力和强度，辉达在周三盘后的财报没有让人失望。而随着数据的陆续公布，看多者正在快速的计算辉达的新本益比，即投资人愿意为辉达未来的成长付出多少代价。

Main Street Research投资长James Demmert表示，一些投资者不敢进场买入，因为他们认为股票太贵了，但这是一个大大的错误。辉达每次发布财报时，本益比都会缩小，这是因为最终实际的本益比要比人们预期的强得多。换句话说，辉达的获利成长速度，是高于股价增长速度。

自去年中旬以来，辉达股价不断创纪录上涨，但是由于公司获利大幅增长，本益比仍出现下滑。辉达最新公布第四财季(11~1月)每股盈余为年增486%，5.16美元的表现，大大超过分析师预期的4.60美元。公司对第一财季的营收240亿美元预测，也大出意外。

这些数字意指，华尔街将上调财测，如果股价没有跟着上涨，本益比会再次下滑。

儘管一些投资者担心，AI相关股票可能会出现泡沫化，但其他投资人指出，辉达的股价仍低于同业的行情。周三收盘、财报尚未公布时，辉达的本益比为约30倍，而竞争对手的预期本益比为43倍，辉达股票同时也比亚马逊和微软便宜。而且那斯达克100指数是以25倍在交易。

Aptus资本顾问的投资组合经理David Wagner表示，即便在今年以来上涨之后，辉达仍是最便宜的AI股票之一。

执行长黄仁勋的乐观言论，也可能提振投资人对长期估值的信心。他说，随着全球各产业对AI需求激增，人工智慧已经「达到引爆点」(tipping point)。

Gabelli Funds投资组合经理Hendi Susanto说，成长周期越长，估值对于成长型投资人来说就更有吸引力。「我们想看看辉达是否会在2024年之后、甚至2025年、2026年继续实现这种强劲增长。

Mapsignals投资策略师Alec Young则保留地表示，肯定的是，辉达的估值必须考虑到目前的强劲增长不可能永远持续下去，正常的本益比，反映出市场不认为，这样的增长会持续下去。「市场不会指望你每年都持续增长，并把业务翻倍」。