股王世芯-KY復活 大摩可望上调财测 瑞银初评喊买

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿，向来对世芯-KY基本面掌握度极高，本次他在财报公布之前，率先提出预测，火速抓住法人目光，也把股王从4,000元大关保卫战中拉出来，终场上涨近半根停板、收4,140元，重新向天价4,450元进发。

外资对世芯-KY认同度愈来愈高，花旗环球证券日前才调升股价预期，由3,840元拉高到4,850元，与摩根士丹利证券的4,880元比价，瑞银最新开启基本面研究，即赋予5,130元的外资圈最高价，来势汹汹。

大摩估计，世芯-KY去年第四季每股税后纯益（EPS）约15元，与市场预期大致相符，第一季因工作天数较少，营收季增率应只有5％～10％，毛利率则可能落在23％。然将时间拉长，考量台积电CoWoS-R供应渐趋平稳，研判世芯-KY将调升来自亚马逊的营收成长率。

由于美国大型资料中心客户对AI推论晶片需求强劲，根据大摩的分析，世芯-KY的2024年营收成长将会超越市场预期。外资估算，世芯-KY今年每季营收都将持续成长，全年EPS为82.37元，较前年度成长近9成，2025年EPS更突破百元大关，上看126.02元。

瑞银证券指出，飞速成长的资讯量与大语言模型（LLM）驱动对强大运算能力的需求，敦促各大科技巨擘加紧投资晶片客制化。世芯-KY早在2018～2019年就与亚马逊合作设计高效能运算晶片，2022年下半年起放量的AI推论晶片专案，将会强势延续到整个2024年，营收占比高达5成，为最主要的成长动能来源。