《观光股》美食-KY上季获利摔1年半低 去年仍反弹近57%

美食-KY 2023年第四季合併营收50.19亿元，季减2.47％、年减2.31％，营业利益1.49亿元，季减达51.54％、年减达27.68％，双创近1年半低。加上业外亏损创近3年高，使归属母公司税后净利0.15亿元，季减达93.3％、年减达88.06％，每股盈余0.08元，双创近1年半低。

不过，由于前三季营运回升，累计美食-KY 2023年合併营收204.23亿元、年增4.66％，自近8年低回升。营业利益11.01亿元、年增达50.56％、自歷年次低回升。归属母公司税后净利7.56亿元、年增达56.62％，每股盈余4.2元，亦自歷年次低回升。

观察美食-KY本业获利「双率」表现，2023年第四季毛利率降至58.08％的全年低点、仍优于前年同期57.1％，但营益率「双降」至2.97％、创近1年半低。不过，全年毛利率58.8％、营益率5.39％，分自近7年低及歷史新低回升，惟营益率仍为歷年第三低。

美食-KY表示，去年美国市场蓬勃发展、合计营收达71亿元、连3年成长达20％，获利贡献提升带动合併营业净利触底反弹。不过，中国大陆市场去年则面临长达3季的通缩挑战，导致解封后营收復甦动能不如预期。

面对消费降级逆风，美食-KY自去年9～12月间推动中国大陆门市汰弱留强，儘管受短期营收减少、认列闭店减损等一次性费用增加，导致去年第四季获利明显下滑，但预期当地2024年消费动能将止跌回稳，配合营收结构改善及费用控管，亚洲市场获利水准可望明显改善。

受中国大陆营运规模缩减影响，美食-KY 2024年前2月自结合併营收30.01亿元，较去年同期34.11亿元减少12.03％，为近10年同期低。不过，随着美国市场持续成长、亚洲市场谷底回升，公司预期可望持续推升营运表现好转。