电价上涨莫惊 大摩：晶圆代工毛利影响轻

经济部日前召开电价审议会，宣布4月起全面调涨电价，平均涨幅约11％，实际涨幅则视全年电力用量而定。以晶圆代工产业为例，大摩估计，世界与力积电的电价涨幅可能为15％，晶圆代工龙头台积电因用电量较大，涨价幅度可能来到25％。

摩根士丹利证券考量三大方向，进而计算电价上涨对各晶圆代工厂毛利率的影响：一、各厂商面对不同的电价涨价幅度；二、晶圆代工厂在台湾的产能占比；三、各晶圆厂电费支出占销货成本的比重。结果发现，台积电较多的销货成本来自于折旧，联电则有较多产能布局配置在海外，因此，晶圆代工一哥与二哥受到电价上涨衝击的程度相对较低，推估毛利率缩减仅0.7与0.6个百分点。