资金不停流入债市 法人：投资人就等10年期公债殖利率回落

Cmoney统计去年1月至今年3月底，各季净申购债ETF金额分别是1,327亿元、1,899亿元、2,107亿元、2,404亿元以及3,425亿元，一季高过一季，包括法人及自然人均抢进。

联博投信即表示，2023年7月至10月因降息预期下降，10年期公债殖利率上升100个基本点。然而，在2023年最后两个月，市场预期降息在即，10年期公债殖利率下跌超过100个基本点，股债市双双反弹，债市两个月上涨8.5％，是过去40年来最佳表现。

联博投信进一步指出，从去年的经验可知，当市场预期降息即将到来时，殖利率将显着下降，进而带动债市表现，目前，市场预计联准会将在年底降息，届时公债有机会重演将2023年最后几周的强势表现。

野村投信投资策略部副总经理张继文指出，过去全球央行启动升息，债市投资主题转为获取「高利率孳息」，随着新兴国家对抗通膨成效显现，有些国家已经开始步入降息循环，投资主题不仅有「高利率孳息」，更多了「资本利得」，有利主权债表现，将开启债市大多头行情！若再从下檔风险角度来看，新兴主权债价格已较10年均价折价约14％，评价具吸引力。

张继文进一步表示，边境市场债是新兴市场债中的「新星」，在经济基本面良好的环境下具备高殖利率、短存续期间的特色，在迎接降息时期亦可提供良好的收益机会且受公债殖利率波动的负面影响也因其较短的存续期间而较轻微，摩根边境市场债指数近一年表现（至3月底涨25％）胜过同一期间摩根新兴市场主权债指数涨幅（11％）。