台股隐藏钻石 摩根大通按讚中砂喊出新天价

摩根大通指出，中砂透过技术、硅智财（IP）优势，加上服务极具竞争力，在先进制程持续升级与不断从新旧客户提升市占环境中，有利钻石碟业务的混合单位售价与毛利率。受惠钻石碟营收占比提高，估计中砂营收、获利于2023～2026年的年复合成长率，分别是17％与40％，相当亮眼。

杨维伦一直以来擅长发掘新标的，才刚连庄《机构投资人杂志》票选台湾区分析师第一名，这次他将目光转向中砂，向客户介绍台股中以半导体为主的材料供应商，后续能否吸引国际长线资金加码进驻，法人密切观察。

摩根大通剖析中砂二大成长引擎：首先，因高效能运算（HPC）与AI的贡献，2与3奈米制程採用率提高将是未来几年的大趋势，估计这二项先进制程占整体晶圆代工比重会从2023年的3％，数倍翻扬至2026年的16％。由于钻石碟是晶圆代工制程中不可或缺的必需品，愈复杂的处理器产品不仅提供更高的单位售价，对于潜在的钻石碟竞争对手来说，更树立相当高的进入门槛障碍。

摩根大通证券估计，2与3奈米制程所需的钻石碟单位售价约在200～300美元，大大超过平均价格的180～220美元。

其次，中砂在台积电市占率将会从5奈米制程的40％～50％、3奈米制程的70％，进化到2奈米制程的80％～90％。更令人振奋的是，中砂钻石碟设计能力非凡，杨维伦看好2025年起，中砂钻石碟产品将出货给美系大型晶圆代工业者。

外资估算，中砂2024年起重拾获利强劲成长，每股税后纯益（EPS）8.36元、年增41.5％，接下来二年的EPS成长率也都有38％高水准，EPS分别上升到11.56元与16元。