《基金》AI祝升台美股市 专家：看好联准会预防性降息

根据歷史经验，不同的降息情境会对不同债种的平均年度报酬产生不同影响。当联准会为打压通膨而大举升息时，非投资等级债的表现优于投资等级债和美国公债；当联准会为拯救经济衰退而大幅降息、全年降息超过4码时，美国公债表现会优于投资等级债和非投资等级债；而当经济表现稳健，呈现温和放缓，联准会採取预防性降息、全年降息1-3码时，非投资等级债与投资等级债的报酬均会优于美国公债。

凯基全球10年期以上美元A级公司债券ETF基的基金经理人郑翰纮表示，目前美国失业率处于歷史低点，劳动参与率上升，非农职位空缺数下降，薪资再增长的可能性不高。虽然制造业PMI再次跌破50荣枯线，但企业获利成长持续上修，显示经济温和扩张。综合总体经济、劳动市场、通膨数据以及企业获利表现，预估联准会今年年底前将预防性降息1-2码。

郑翰纮指出，迎接降息行情，投资人在选择债种前应先判断即将面对的降息情境。美国公债并不是掌握降息行情的唯一选择。尤其当联准会企图以拉长降息时间换取通膨降温成效时，歷史经验显示，降息来临前非投资等级债与投资等级债的表现依然优于美国公债。而存续期适中、信评中等的投资等级债与非投资等级债，有望提供不错的票息率与殖利率。

凯基A级公司债（00950B）追踪「彭博全球美元A级公司债券指数」，平均存续期12.03年，百分之百A级信评，设计上存续期居中、信评居中，打造出平均票息率5.41%，平均殖利率5.58%。其票息优于BBB级，报酬优于其他投资等级债指数。此外，00950B是首檔月底除息的月月配债券ETF，搭配其他收益型投资商品，有望让现金流规划更加完整。