《半导体》联咏苹果大单杀出程咬金？ 外资仍喊讚理由出炉

美系外资表示，近期投资人一担心韩国LX Semicon重新进入苹果iPhone OLED DDIC供应链，将会影响到联咏。根据针对的行业调查表明，LX Semicon最终通过了资格认证，并正积极增加台积电的产量，惟目前推估最大的关键在于就算LX Semicon现正计划积极赶出货量，但调查显示，台积电的代工供应可能会有所限制，故联咏仍有机会拿下iPhone OLED DDIC供应链约70~80%的份额，与此同时，LX Semicon将积极以定价夺回份额，但目前看来，LX Semicon的积极性仍然取决于代工产能的供应，但总体而言，它仍将给联咏毛利率带来压力，只是，假设此状况真发生，联咏可能会开始向包括颀邦(6147)或南茂(8150)在内的供应商施加压力，以维持毛利率。

美系外资表示，LX Semicon的28奈米高压产能需求一直在逐渐增加中，但台积电并不专注于DDIC产品，故台积电供应的产能将限制LX Semicon的出货，推估LX Semicon在2024年对LG Display的iPhone OLED DDIC出货量将在1000~500万台之间，这意味着如果苹果不寻求三星LSI的支援，联咏的订单分配将高于先前保守估计的50~60%。

美系外资表示，联咏近来持续分散过于集中的订单，整体订单配置比先前看来更好。儘管LX Semicon的执行度将成为联咏iPhone OLED业务的一个摇摆因素，但相信第三季的高季节性需求和智慧手机补货将有助于减轻负面影响，由于联咏的能力已获得LG Display和苹果的认证，看到联咏也参与了其他新业务。整体来说，看好联咏在高股息收益率支撑和与客户的长期支持下，维持买入评等、目标价671元。