上周陆股独憔悴 专家解析中国经济现状

上周陆股成为亚股市场中表现最为疲弱的市场。PGIM保德信中国品牌基金经理人林哲宇指出，6月份中国制造业PMI为49.5%，与上月持平，但已连续两个月处于萎缩状态，显示经济仍位于底部阶段。非制造业PMI下滑至50.5%，显示服务业扩张也在放缓。整体而言，中国需求端復甦疲弱，导致PMI表现反覆，外需仍是目前最大的支撑。

林哲宇表示，目前仍需中国官方释出政策红利，以房地产市场为例，中国政府为房地产市场提供了强力支撑，使得跌势出现缓和。根据地产研究发布的数据，6月份中国房地产百大企业销售额较5月份成长36.3%，虽然较去年同期减少16.7%，但与5月份33.7%的年降幅相比已有显着收窄。

林哲宇认为，短期内指数可能再度陷入震盪打底。从筹码面来看，6月份成交量显着下降，同时人民币匯率走弱也影响北向资金转为净流出444亿元人民币。由于短期内估值修復的时间和空间仍将取决于市场流动性，预期在三中全会之后才会有较明显的方向。中期可持续观察经济数据，目前经济底部讯号已经浮现，虽然回升幅度仍偏温和，但方向性已较为确立。