服务成本创今年首降！美7月PPI低预期 Fed 9月有望降息

在7月PPI数据出炉后，美元指数应声走低到103.07；美债价格延续日前涨势，其中指标10年期美债殖利率进一步降至3.875％。美股主要指数也开盘走高，又以那斯达克指数涨势最强、上扬1.22％，标普500与道琼工业指数各自走高0.8％与0.4％。

BLS表示，7月PPI经季节因素调整后，月增0.1％，低于市场预期的0.2％，至于6月数据经修正后月增幅也为0.2％。至于年增幅则为2.2％，也比市场预期的2.3％低，更较6月修正后的2.7％大为放缓。

剔除波动性较大的食品与能源项目后，7月核心PPI为零，原本市场预期为0.2％，至于6月修正后为0.3％。年增幅为2.4％，也低于预估的2.6％与6月的3％增幅。

PPI是衡量美国趸售的一篮商品与服务价格，该通膨指标之所以备受瞩目，是它通常预示消费者物价指数（CPI）的走向，并可协助华尔街推测Fed偏好的通膨指标-个人消费支出物价指数（PCE）。7月PCE将在30日公布。

根据细项显示，美国7月商品成本受到汽油成本上升、月增0.6％，创下2月以来最大增幅。能源成本上月增加1.9％，其中汽油成本更激增2.8％。

相较之下，原本黏着性极强的服务成本下跌0.2％，除了创下今年来首次走跌，也为2023年3月以来最大跌幅。服务成本滑落主要是机械与汽车批发商的利润降低。前者下滑1.3％、后者更大跌4.1％。

继PPI数据较市场预期疲软后，市场目前将密切关注14日公布的CPI，希望从中能寻找更多通膨降温的讯息。投资者将藉由仔细分析这些数据，研判Fed在9月会议上是否将降息50个基点或25个基点。目前根据芝商所FedWatch工具的最新数值显示，交易员对这两种情况的押注各为五五波。