降息预期与中国刺激政策 富达投信：激励全球股债市收高

整体而言，富达认为全球经济仍展现韧性，近月市场出现轮动而非全面性抛售，展望第四季预估市场聚焦三大主题，一是復甦之路颠簸，波动持续；二是联准会降息因应经济放缓；三是关注大选与地缘风险。整体而言，预估已开发市场「软着陆」的可能性最大，作为资产配置者，必需保持灵活，善用市场出现的投资机会，并以优质股息与优质债息，搭配优质科技股，驾驭经济与政策新平衡。

美国8月个人消费支出物价指数（PCE）年增率自2.5％降至2.2％，低于市场预期之2.3％，创2021年3月以来新低，月增率由0.2％略降至0.1％，符合市场预期；联准会较关注的核心PCE年增率自2.6％略升至2.7％，核心PCE月增率0.1％，双双符合市场预期，儘管美国通膨下降速度放缓，但通膨持续往联准会目标区前进，强化市场对联准会持续降息信心。

即使今年以来市场不断修正联准会降息时点与幅度，惟从近期公布之经济数据，包含通膨逐渐下滑，就业市场放缓，民眾储蓄率回落至4.8％，消费增速亦是2023年10月以来最慢。根据目前芝加哥交易所利率期货预估，联准会11月降息1码之机率约46.7％，降息2码之机率高达53.3％。

此外，中国人行、金融监管局、及中国证监会三大监管机构共同释出货币宽松、房地产政策，及股市提振措施，包含宣布将 7 天期逆回购利率从1.7％ 调降至1.5％；近期将下调存款准备金率0.5％，今年内可能择机进一步下调存款准备金率；降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例；首创两项结构性货币政策工具支持股票市场稳定发展等。

整体而言，富达投信认为，看到三中全会后中国即开始释出更多宽松之货币政策，以缓解房地场疲弱、地方财务紧张与民眾消费信心低迷所带来之挑战，目前预估中国经济在宽松货币与财政政策带动下，基本情境朝可控之稳定机率较高，未来亦须留意美国大选后，对中国相关贸易政策是否调整及影响。现阶段投资中国建议宜侧重中大型之高品质股、具价值面或遭市场错杀之优质企业、可受惠刺激政策之新经济与旧经济个股。

富达第四季观点聚焦復甦动能、降息政策、政治地缘风险。儘管8月以来金融市场出现震盪，然而富达认为全球经济仍展现韧性，市场出现轮动而非全面性抛售，展望第四季预估市场聚焦三大主题。

其一是復甦之路颠簸，波动持续：过去为压抑通膨而实施之高利率政策，随通膨与经济放缓，恐影响復甦进程，富达将密切关注美国就业市场降温和消费者积蓄耗尽趋势是否恶化。

其二联准会降息因应经济放缓：为使经济持续迈向软着陆，主要央行均已开始降息，预期未来宽松政策将持续。

其三是聚焦大选与地缘风险：观察美国11月大选后对中国之相关贸易政策，及中东与乌克兰地缘风险之发展。

整体而言，富达投信预估已开发市场「软着陆」的可能性最大，作为资产配置者，必需保持灵活，善用市场出现的投资机会；并以优质股息与优质债息，搭配优质科技股，驾驭经济与政策新平衡。