人行释利多挺陆股 5000亿人民币资金活水来了

人行称，SFISF操作支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

业内专家表示，这是採用「以券换券」的形式，不是人行直接给钱，所以不会增加基础货币投放，也不是搞量化宽松。

官媒中证报表示，今年以来受多种因素影响，A股市场表现不佳，部分投资者心态不稳、信心受损。权威人士表示，互换便利作为一种长期制度性安排，有利于增强资本市场韧性，抑制羊群效应等顺周期行为，维护市场稳定；也有利于调动非银机构的参与度，提升货币政策在资本市场的传导效率，平衡好债券、股票等市场的发展。

上述人士介绍，互换便利首期5,000亿元，将为资本市场提供数千亿级的增量资金。

据接近人行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可能会视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将有很大的发挥空间。据了解，人行将通过特定的一级交易商开展操作，通过观察一级交易商名单，可能是中债信用增进公司。

需要注意的是，互换便利是「以券换券」，不扩大基础货币投放规模。

业内专家表示，通过互换便利操作，非银机构可以将手里流动性较差的资产替换为国债、央票，便于在市场上回购或卖出融资；但由于是採用「以券换券」的形式，不是人行直接给钱，所以不会增加基础货币投放，也不是搞量化宽松。虽然不投放基础货币，但从国际经验看，美国联准会次贷危机期间推出类似的TSLF（定期证券借贷便利），对金融市场迅速企稳发挥重要作用。