《电周边》研华衝1个月高价 外资目标价3降2升

研华今年EPS逐季走扬，10月的BB ratio亦高于第三季，营运有信心不俗，整体第四季BB可望持续回升。细说第四季，北美、中国整体市场可望年增个位数，其中中国市场能源、自动化和交通订单正在回温；而欧洲市场，整体预期营收重返年增高个位数成长，预估其中的交通、工控订单预期将年增双位数；至于韩国、台湾半导体设备需求也仍然强劲，而日本的医疗则正在復甦。

初步来看明年状况，研华目前美国订单能见度得宜，整体design-win表现佳，将成为2025-2026年的重要成长动能；欧洲市场明年亦将优于今年，明年上半年可望微幅改善，下半年復甦力道更加大。

寄予厚望的美国市场，是否受到新总统上任而有所影响？研华认为，对公司的影响有限，川普在2017年至2021年担任美国总统期间对中国徵收的关税，公司忧心关税影响客户合作，将大约100种在中国制造产品转移至台湾，整体产品成本增加约6%，但大多数客户愿意承担这个转移费用，如今公司也已为产品制造从台湾转移做好准备，从中国到台湾、日本，甚至是第三方外包制造如马来西亚。

研华资本支出上，林口华亚二期兴建制造中心总建设费用为1亿元美金，预估将于2028第二季落成；南加州北美总部斥资0.85亿元美元，预估将于2026第三季落成；日本併购工厂总建设费用为0.33亿元美元，预估2027年落成。