《台北股市》AI明年主旋律！年震5000点成常态 灵活操作为上策

留政钰分析，AI产业蓬勃发展已经两年，软硬体应用逐渐成熟，近期除了三星、联发科陆续推出AI手机晶片，明年Intel、AMD、Qualcomm等将持续推出下一代AI处理器，Nvidia也联手联发科推出Arm处理器，2025年有望看到AI PC、AI手机渗透率大幅提升，在硬体升级不停歇的背景下，台股投资主轴仍以AI为主旋律。此外根据研调机构的统计，NVIDIA Blackwell系列伺服器在初期主要供应北美的几大云端服务供应商(CSP)客户，预估需求达到4至6万机柜，对于高阶AI伺服器的需求十分强劲，这些伺服器组装主要鸿海与广达负责。近期为H系列伺服器转向GB系列过渡转换期，由于GB系列较原本预期稍微递延，造成近来相关个股拉回，但2025年终将开始全面生产，上半年推出GB200和B200系列伺服器，下半年将推出性能更强的GB300、B300及GB300A等产品，未来台厂相关包含AI晶片、伺服器零组件与组装、散热模组、连接器等领域都将逐季爬坡提升，营收逐步成长。AI相关股票近期的拉回是明年上涨的养分，未来终将反应此业绩题材，投资朋友可以趁回檔时伺机布局。

相较于指数的上涨，传产各产业龙年表现弱势。今年油电燃气下跌49.4%、塑胶下跌47.6%，钢铁下跌16.6%、汽车下跌10.8%，塑化苦于近年中国塑化新增产能持续开出使塑化产能严重供过于求，压抑塑化类股获利表现。但近期有几个产业开始好转可以关注。首先是运动休閒族群，过去几年受到美国升息导致消费减少，美系服饰品牌商库存金额于在2022年达到歷史高点，两年来随着各家品牌商积极去化库存，Nike、Gap、LULU库存金额逐季降低，其中Gap库存金额已低于疫情前正常水准，Nike、LULU库存比去年同期年减一成，预期2025年拉货动能将逐步回温。制鞋方面，Adidas与On Holding第三季库存去化顺利且上调全年财测，将是2025年亮点。重电方面则是受惠强韧电网计画以及AI崛起造成电力需求上升，重电在手订单已经看到2027年。绿能方面则是国内离岸风电加速併网，年底前累计装置量有望突破3GW。绿能仍是政策大力推动的产业不变。金控今年获利可创下歷史新高，今年14家金控前11月税后净利5709亿元，已大幅超越去年全年3653亿元，并创同期新高纪录。获利大增来自台美利差、资本市场表现以及台币贬值。各家金控获利创高，配息将持续维持高檔，我们预估中信金、华南金、玉山金、国泰金、京城银、元大金的现金殖利率有超过4%以上之优异表现，以上各产业在2025年将陆续有好的表现。