市场狂抢金融债 央行标售10年公债热度大幅压缩

本期10年期公债最高得标利率降为1.592％，相较市场原先预估的1.55％～1.58％区间略高。银行资金调度主管解读，第一季虽然公司债量能还未衝出，但金融债发债量很惊人，且由于市场上金融债利率都比公债高出不少，压缩公债市场投标热度，因而使本期最高得标利率高于预期。

银行主管指出，今年金融债市场热闹，例如土银发出145亿元，中信银10年期利率很快就突破百亿元，另外还有输银发标单，北富银也发出10年债，第一季的金融债比去年同期高出许多，加上优势的利率水准，加上各家银行营运稳定，吸引市场资金进驻。

银行主管进一步分析，去年初市场反映台电涨电价议题，央行採取预防性升息，但其实国内消费者物价指数（CPI）并未明显上升，因此，即使今年台电仍可能调涨民生电价，但观察去年CPI走势，加上国际原物料价格等，市场并不认为今年央行利率会再调整。

银行主管指出，在此前提下，第一季金融业投标策略是「有券就先补」，加上资金大多认购金融债，以本期最高得标利率1.592％而言，确实不如市场上金融债，包括土银的1.88％、北富银的2％及中信银的2.05％。

而观察本期得标比重，本期银行业重新掌握投标主导权，抢下64.17％或192.5亿元筹码最高，而证券业则拿下30.5％或91.5亿元、票券业5.33％或16亿元，保险业则挂零。银行主管分析，银行主要是消化年后通货回笼的资金，依旧是得标比重最高，但本期可从证券业投标立场，看出市场对利率的预期。

银行主管指出，证券业投标较倾向交易面看法，此次比重下滑，显示券商预期央行后续利率按兵不动的机率较高，「这种交易券，就没必要参与」，且目前也才年初，各业者也不还急着进场，先观望后续美国货币政策走向，以判断后续央行升降息看法。