市场担忧关税战火 外银估2025年底金价双位数成长

星展集团指出，这波金价的涨势直接影响因素是市场对关税战的担忧，特别是市场开始担心黄金未来也有被徵收进口关税的可能，导致COMEX的黄金库存大幅增加。自去年11月美国大选以来，COMEX库存水准已增加94％至约3,390万盎司，总价值约970亿美元，且近期因Deepseek事件引发的股市卖压，也导致资金流入币险资产之一的黄金。

星展集团表示，儘管美元强势和利率偏高，在总经环境不确定高的情况下，金价仍屡创新高，星展上调黄金未来12个月的目标价至每盎司3,330美元。

法国巴黎银行财富管理指出，去年黄金和白银是表现最好的两种主要资产，回报率均超过20％，包含央行购买、亚洲散户投资人的需求、白银工业需求增长导致供需缺口扩大，以及七国集团（G7）政府高债务负担的疑虑等驱动因素，预期到今年仍存在，年底前这两种贵金属价格都有可能达到双位数的成长率。

滙丰银行认为短线来看，关税及地缘政治不确定性将支持黄金的价格。与此同时，由于利差、美国例外主义主题以及关税战发展的避险需求，滙丰银行仍然看好美元后市表现。