川普「让美国伟大」 投资专家：美债殖利率有机会衝破5％

美国总统川普的2.0新政，让全球金融市场绷紧神经，尤其海外资产比重超过7成的国内寿险业，更是紧盯川普言论与政策发展。新光金今天（13日）召集旗下子公司投资部门高层等逾百人，由新光金董事长魏宝生亲邀请洛克菲勒资本管理公司董事总经理兼首席投资官张致铭，为川普新政如何影响金融市场进行专题演讲。张致铭在受访时表示，认为在川普的政策下，美国十年期公债殖利率有机会衝破5％。

张致铭受访表示，过去股票有风险时，很多投资人会躲到美债避风险，但如果接下来通膨偏高于美联准会（Fed）目标2％，甚至有可能接近3％时，美国十年期债券殖利率可能是4~5％，如果出现经济萧条可能短期会低于4％，但如果川普「让美国伟大」政策真正做出来，会将通膨拉高，美十年期公债殖利率会往上到5％，一旦衝破5％，对股票市场短期将产生压力。

张致铭指出，去年川普在竞选时，有一次美国副总统范斯被媒体问到「若你和川普当选对美国最大风险什么？」当时范斯回答「利率往上升太多」，因美国债务的利息已超过美国国防预算，利率往上涨、债务往上提高，川普政策上希望将利率降低，手腕就是减少开支，减少开支短期会对经济有负面影响，但川普又不想把经济搞坏，因美国每两年就有眾议院大选，明年11月如果川普失去眾议院，恐让民主党可以用眾议院调查川普的政策、甚至弹劾，因此可以见到川普在政策上短期对经济有负面影响，但川普会希望进入明年（2026年）时经济开始復甦，明年打选战时经济成长进入快速期。

张致铭说：「我认为美国十年公债殖利率有机会上5％」，但上5％之后，就看美国政府要如何反映，因殖利率5％对美国债务压力非常大，美国政府势必要推出安抚市场的做法，其中就是继续减少开支来安抚市场。

身兼新光人寿董事长的魏宝生受访表示，利率上升将是今年最大的风险，国内寿险业有8成投资在美债，寿险公司当然希望美元升值、利率下降。川普因为「美国伟大」，因此希望美元升值，但因政府赤字希望利率下降，对国内寿险业来说是利多，「今年虽因为川普有动盪，但对寿险业来说不见得全是负面，搞不好还会有不错的一面。」

魏宝生指出，原则上美债殖利率上升，对经常性收益有帮助，但国内部分大型寿险的保单成本高，高利率的老保单对新寿来说仍是负担，另外在投资面上，7成资产是外币计价，新台币贬值、美元升值对寿险业有利，但外资进出投资台股也会影响新台币匯率。