《国际金融》这两个原因 高盛调升2025年底金价预估

这个美系的投资银行业者预估，亚洲国家主要央行将在未来几年持续大买黄金。以中国大陆为例，因美国政策的不确定性愈来愈高，为了累积到一定的黄金存量，人民银行可能在未来三至六年持续买进黄金，其它各国央行的黄金需求量，也从先前预估每个月的50吨，调高到70吨。

高盛指出，在黄金ETF方面，因预估联准会将在2025年剩下的时间内会再降息两次，每次一码也就是25个基本点。另外，2026上半年也可望再降息一次，所以构成市场资金会大量流入ETF的假设。

高盛认为，ETF可能会有两个将会发生的上行风险，一个是经济衰退造成联准会再度降息，到了2025年底金价恐怕升到每盎司3,410美元。另个是投资人对黄金的避险需求增加，把ETF持有水位增加到跟新冠疫情时一样的高，最晚在2025年之前，每盎司搞不好会大增至3,680美元。

所以，高盛重申看多黄金后市。不过，有两点需要留意，第一是俄罗斯与乌克兰不知道何时会达成和平协议，故黄金可能会出现短暂的投机性抛售。不过，高盛认为，只要全球对黄金还是一直都有需求，金价应会有支撑。

另外，万一股市大跌被催缴保证金的时候，黄金可能需要变现来应急，但此状况应该很快就会改变，因为投机性的买盘，将会在不确定的环境中再度崛起，同时，全球央行以及ETF对黄金的结构性需求依然存在。