柏瑞投信：关税政策变化莫测 美国经济下半年恐陷衰退

美国总统川普对等关税政策反覆，全球金融市场剧烈震盪，台股大跌1769点，周线跌幅8.31％ ；柏瑞投信表示，关税政策变化莫测，全球贸易不确定性与通膨预期增温，市场担忧美国经济下半年恐陷入衰退。

柏瑞投信指出，市场普遍预期美国提高关税的政策，将对经济成长和通膨构成压力，不过联准会(Fed)维持相对鹰派的基调，明确表示目前并没有採取行动的必要性；随着美国10年公债殖利率剧烈起伏，特别股和非投资等级债的利差，短期内亦皆上弹至反应经济衰退和违约风险升高的适当水准，现已浮现中长期的投资契机。

由于关税政策的实施需要时间传导至供应链，观察目前多数企业仍有高库存，因为先前已因预期关税调高而提前补货。柏瑞多重资产团队认为，在衰退风险升温下，目前评估美债殖利率短期区间将介于3.75％至4.75％之间。

儘管经济「意外衰退」的机率上升，但柏瑞投信认为，全球领导人仍有空间促成正面的结果，相较于股市的剧烈波动，更加突显特别收益投组防御性资产的价值，现在是中长期逢回进场布局的好时机。