里昂证券新释出「散热模组产业」报告，列四大利空包括关税战不确定性影响、辉达（NVIDIA）GB300设计微调、H20的出口管制、及GB200的ODM供应瓶颈等，集体下修奇鋐（3017）、双鸿（3324）、嘉泽（3533）、高力（8996）等四檔个股目标价，利空飞来却无法阻挡散热股前进的道路，四檔个股全数飙出逾半根涨停，奇鋐一度亮灯，双鸿更在传下修首日就直接攻占新目标价500元。
着眼于台厂散热供应链正处于技术扩展与外部挑战交织的转折点。随着GB300将于2025年下半年推出，但Cordelia板因设计、良率问题延迟两个月，导致Bianca板生命周期延长，并压抑插座与快速接头（QD）需求，里昂证券忧心恐对嘉泽、双鸿等供应商构成压力，另美国针对辉达H20与超微（AMD）MI308的新出口授权要求，恐抑制中国资料中心对高阶GPU的採购，也增加供应链不确定性。
着眼于此，里昂一口气下修四檔散热指标股目标价，其中奇鋐目标价由745元下调至490元，降幅34.2％；双鸿由780元下调至500元，降幅35.9％；嘉泽由2,080元下调至1,630元，降幅21.6％；高力由370元下调至250元，降幅32.4％。
虽然评等仍维持「优于大盘」不变，但多达二至三成的目标价降幅仍令市场心惊。不过，市场似乎对散热厂前景仍满怀信心，逢低进场布局买盘源源不断的敲进，奇鋐盘中一度闪现涨停价485元，与里昂下修后的目标价490元差距快速压缩到只剩5元，双鸿更猛，开盘没多久，就越过里昂新目标价500元，一度来到510元，只能说市场打脸来得太快。
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