张忠谋AI晶片神预言太猛！内行曝台积电地板价 「魏哲家1买点」可参考

台币升值压力再起，对旅游、大宗物资等内需有利；黄仁勋带来AI伺服器大订单，厂商如何降低匯兑损失各凭本事。台股进入股东会旺季，各公司说法值得留意。

川普中东行替美国企业如ＡＩ链、波音等带来庞大订单，惟回国后又开始对未妥善关税谈判者高喊将课高关税，例如对逆差排名第二名的欧盟喊出将课以五○％关税，比中国的三○％还高，除了英国及印度关税大致上谈妥外，其他都还在台面下运作，这次对盟国欧洲课税都不手软，一如对加拿大一样，不管是不是盟国，若不来美国投资者，课税不手软。甚至连本国品牌苹果也是一样，若不回美国生产，将对苹果手机课以二五％关税。

至于台湾已有台积电将投资千亿美元；鸿海、广达、台达电、环球晶等大厂也陆续说要大举投资，加上将购买阿拉斯加天然气及军备武器，经济部长说会有好消息，但在未宣布关税高低前，的确影响台股买气。

各家老板如何看待匯率

另一方面，由于国会通过企业减税以及裁员，美国政府预算赤字下降市场并不看好，导致十年期及三十年期公债殖利率纷纷突破四．五％及五％，美元指数再度跌至九九，距离今年低点九七．九二一不远，台币跌破三○大关，人民币、韩元、日圆、新加坡币、英镑、欧元皆承受相当大升值压力，英镑已来到两年半以来新高。

这对台湾外销为主的电子业当然较为不利，权王台积电除了还有美国对半导体关税未定因子外，台币升值也会压低营益率及ＥＰＳ。下游组装大厂毛利率原本就不高，第二季以来台币几乎升值一成，获利也会被影响，可成及大立光亦同，近一周广达、鸿海、台达电、联电、国巨等产业龙头都将召开股东会，可看看各家大老板如何看待匯率！

其实在关税及匯率两大变数外，台湾电子业尤其是ＡＩ相关的伺服器及边缘运算都频传好消息。尤其这次辉达黄仁勋随川普中东行，包括沙乌地阿拉伯、卡达、阿拉伯联合大公国对于建立本国资料中心非常积极，也替辉达及超微带来相当大订单，以弥补美国政府禁止卖高阶ＡＩ晶片，导致中国市占率下降压力。

黄仁勋中东行后马上来台湾见台积电以及大厂领导阶层，表示非常看好ＡＩ基础建设，离台前强调今年将是令人兴奋的ＡＩ年，台湾与辉达合作将把ＡＩ带到全世界；也确定辉达全球海外中心设立在台北士林，辉达是ＡＩ时代的代表企业，且总市值高居全球第二名，不怕地缘政治危险，选择台湾，看来有其想法，对台湾具有加分作用。

除辉达及超微外，亚马逊重申ＡＩ发展重要性；参与美国星际之门计画的软银孙正义，传言也来台拜访鸿海；OpenAI也是中东受惠者。

电子零组件都有强势股

过去大家都把美国科技七雄中的亚马逊、脸书、特斯拉、微软、谷歌等视为ＡＩ资料中心建置主要需求者；但是经由川普中东行后，主权ＡＩ兴起，包括欧洲、印度、日本乃至韩国等，都开始积极投入ＡＩ基础建设，最大赢家非辉达莫属，而台积电更是制造ＡＩ晶片一把手。

去（二○二四）年初台积电前董座张忠谋去日本参加熊本厂开幕时，曾说过ＡＩ客户需求不是只要几万片晶圆而已，是以「座」做单位，他也觉得不可思议，如今正在发生中！

辉达五月二十八日公布财报，当初说将提列中国H20未来出货损失五五亿美元，但是后面又接获中东大单，股价要如何反应？会影响台湾ＡＩ伺服器相关供应链，台积电当然是焦点，外资近期开始调降股价评等，在匯率影响下，究竟今年该公司ＥＰＳ落在五○至六○元的上缘或是下缘？影响股价能否再向一一○○至一二○○元挑战力道。至于低檔九百至八五○元以下应具强力支撑。董事长魏哲家四月份买进价位约在八五○元上下，中期可以参考。

至于代工大厂，广达一向对于匯率操作较敏感，胜率机会较大，含息十三元，逢低应可参加除息。其次要注意纬创，是最早撤离中国，转战墨西哥、东南亚及台湾，如今又被辉达、台积电、鸿海拉进在美国境内设计并兴建价值五千亿美元的ＡＩ基础设施，将首度实现ＡＩ超级电脑完全在美国打造。

纬创今年上半年可望有三位数的季成长表现，并预期下半年动能将优于上半年，全年AI GPU相关业务拚三位数增长的目标不变。纬创今年亦大幅调升资本支出达三五五亿元，主要用于ＡＩ产品线投资和产能扩建需求，目前除在竹北ＡＩ智慧园区，新厂附近再租下联发工厂用地扩厂外，内湖、高雄、越南、墨西哥、印度，甚至中国厂区，也都有扩产需求。以首季ＥＰＳ一．八五元，以及近三年ＥＰＳ年年成长，预估今年ＥＰＳ有机会挑战七元。

同集团的纬颖，首季ＥＰＳ居台股之冠达五二．七元，去年ＥＰＳ一二六．五七元，首次登上三位数，在各大ＣＳＰ（云端服务供应商）今年资本支出续有双位数增幅，且云端伺服器、ＡＩ算力已成刚性需求，纬颖今年来自ＡＩ产品的成长率会较强劲，但占比仍预估以通用型伺服器为多，全年不论是ＡＩ还是非ＡＩ的产品都将同步成长。看来今年ＥＰＳ仍将名列台股前茅。

短线上除了老ＡＩ族群震盪趋坚外，机壳的勤诚、滑轨的川湖，近一周有过创歷史新高、ＢＢＵ的AES-KY、散热的高力及健策、网路的智邦等零组件族群都有强势股出现。

测试介面两强踩油门向前衝

ＡＩ伺服器已发展进入第三年，下游应用端陆续出现，边缘运算被视为下一个庞大商机所在，从工业电脑、无人驾驶到机器人等等，将逐渐进入人类生活，届时将成为无处没有ＡＩ情景。工业电脑一向是台湾强项，龙头研华就极为看好边缘运算，泓格、事欣科、飞捷、研扬、新汉、振桦电等都有发展利基。

台积电大联盟中，台积电今年将盖九座厂，设备厂汉唐股价一度创新高五六五元。短线探针卡包括颖崴、旺硅、雍智科技集体转强。近年AI/HPC晶片朝向大封装、高功耗与高频高速设计迈进，对测试介面提出更高规格要求，带动国内测试介面厂颖崴及旺硅等营运持续创高。颖崴在看好未来市况下，持续扩充探针卡产能，预计今年底自制率突破五成；旺硅则宣布卡位二奈米高阶晶片测试，两大测试厂均看好未来营运成长动能可望续强。

颖崴指出，AI/HPC晶片需求更高规格测试介面，也推升Socket单价与市场规模。近年同步推进高阶产品组合与产能自主化策略，在产品与制造两端建立双引擎动能。

旺硅积极布局先进制程应用，预计二○二五年起率先切入二奈米晶片探针卡测试市场，成为全球首批具备完整技术能力的供应商之一。旺硅表示，随AI/HPC、高阶车用晶片需求续攀，测试难度与密度倍增，旺硅已提前与先进晶片设计大厂，针对二奈米晶片展开联合开发，掌握最新测试需求趋势。面对七、五、三奈米一路演进至二奈米制程挑战，旺硅已提前与晶片大厂展开联合开发，掌握最新测试需求趋势。

大宗物资、旅游股正旺

颖崴首季ＥＰＳ高达十七．二一元，已达去年全年的一半，旺硅首季ＥＰＳ七．六八元，则是歷史新高，两者日、周ＫＤ值皆同步交叉向上且放量，有助股价再上层楼。

再生晶圆的中砂、升阳半导体以及特用化学的新应材、台特化、达兴材料、世禾业绩也都跟随台积电进入二奈米而持续向上，新应材及世禾四月营收领先创歷史新高。其中股价最低的世禾，首季ＥＰＳ二．一三元，创新高，营益率首次超过二○％，按此情况预估，全年ＥＰＳ有机会挑战八元，创歷史新高，而ＰＥ是四檔中最低，拉回年线附近可注意。

台币升值对于以进口为黄页较为有利，包括电子代理通路商、大宗物资。电子代理通路商像是被动元件的日电贸，主要代理日商产品，第二季台币升幅超过九％、日圆约四．七％，对日电贸获利力提升有利，后面还有高价位的利用在ＢＢＵ的超级电容，相较于传统ＢＢＵ使用的锂电池，超级电容的充放电速度更快，可以瞬间提供大量电力，较适合高价的ＡＩ伺服器使用。

大宗物资一般是指黄豆、玉米、小麦，台湾都是进口为主，这次食品股中表现最佳的是大成，主攻鸡肉及沙拉油，第一季ＥＰＳ一．○五元，超过统一，仅次于大统益及卜蜂，而这两家公司股价都超过百元，大成股价则创近二十年新高，含息二．八元，ＰＥ不高，股价应尚有后劲。

至于旅游股，最近最强是雄狮、山富、五福，由于台币强势，激励出国旅游，三家公司首季ＥＰＳ分别达四．五七元、四．八二元及四．二九元，股价几乎都要创歷史新高。尤其若从疫情过后近三年来看，基本上ＥＰＳ都从七元起跳，今年或有赚一个股本机会，逐渐吸引法人买盘进驻。

全文及图表请见《先探投资周刊2354期精彩当期内文转载》