《半导体》瑞昱Q2每股赚7.62元 下半年保守、匯率成隐忧

展望2025年下半年，副总经理黄依玮表示，整体成长预期转趋保守，主因在于上半年市场需求已因关税上调与贸易政策不确定性而提前反映。他指出，若以匯率因素单独估算，新台币兑美元可能维持强势甚至进一步升值，平均匯率较上半年升值逾8%，将可能导致公司下半年营收较原预期减少超过8%。

针对各产品线发展，黄依玮表示，2025年上半年PC产业表现强劲，但多数品牌对全年出货展望趋于保守，预估全球年增幅仅约2.4%至4.1%，主要成长动能已反映于上半年，预期自第三季起市场将趋于平稳。值得一提的是，瑞昱的PC摄影机控制器已支援WOA平台，并与WOA生态系持续深化合作。

消费性电子方面，第二季及上半年全球市场维持健康成长，受惠于智慧型手机需求与新兴市场拓展。黄依玮指出，瑞昱在游戏及AIoT领域的需求尤为明显，下半年维持审慎稳定看法。

在网通基础建设市场方面，黄依玮指出，呈现明显的区域性差异，中国仍是数位基建主力，但市场日益倾向本土价格竞争力高的解决方案；印度则因对美出口比重较低，受关税影响较小，网通建设持续稳健。

汽车市场方面，2025年上半年表现分歧，欧美地区因电动车补贴退场导致销售趋缓；中国市场则维持稳健成长，但受到价格战与产能过剩影响，压力难以逆转。儘管如此，瑞昱汽车乙太网业务仍展现优于市场的成长力，凭藉产品品质与完整产品线，维持良好动能。

黄依玮表示，虽然短期面临需求提前反应与匯率挑战，但预期相关贸易政策不确定性将于近期逐步厘清，未来仍将审慎应对市场变化。

黄依玮最后表示，公司在採购与销售上主要以美元计价，因此当新台币升值时，将直接压抑以新台币计算的营收表现。毛利率则可能出现滞后反应，原因在于目前出货的产品，多为三个月前甚至更早生产，当时新台币较为疲弱，导致以新台币计算的销货成本相对较高。儘管如此，从长期来看，匯率对毛利率的影响趋于可控。