《半导体》跌深＋法人转买 联电逆势稳扬

联电5月中触及49.8元的近7月点后拉回，6月中除息2.85元后一度填息45.61％，然随后欲振乏力陷入贴息，19日下探40.1元的4个月低点后回神反弹，今日带量上攻。三大法人本周迄今合计仍卖超2540张，但昨日反手买超9236张。

联电2025年7月自结合併营收200.4亿元，月增6.47％、年减4.1％，创近3月高、同期第三高，重回200亿元关。累计前7月合併营收1366.56亿元、年增3.27％，续创同期次高。

联电预期2025年第三季晶圆出货量将季增1～3％、美元平均售价（ASP）持稳，稼动率维持74～76％（mid-70%）。然而，不利的匯率变动将使新台币计价营收减少，故毛利率估与第二季28.72％相当。

联电共同总经理王石认为，第二、三季市场需求回升，部分为因应美国关税的提前备货需求，在地缘政治不确定因素下，预期季节性需求模式可能跟往年不同。儘管订单能见度下降，但联电对2025年成长预期不变，预期将略优于整体市场的年增1～3%。

王石指出，联电将密切关注关税、匯率、地缘政治等市场短期不确定性与风险，持续积极管控外匯曝险，维持财务弹性，强化财务结构及营运韧性，同时透过强化技术差异化及产品组合，盼使平均售价持稳向上，降低价格竞争压力。

王石表示，联电22/28奈米制程业绩持续逐季成长，第二季营收贡献已达40％，金额及占比均创新高，预期未来几季在无线通讯领域的市占率将进一步提升。新加坡Fab 12i第三期新厂扩建预计2026年开始量产，将更能有效满足客户多元化制造及提升供应链韧性的需求。

与英特尔合作开发的12奈米制程方面，王石指出双方合作进度良好，依既定时程持续推进，目前正进行晶片效能验证，制程设计套件（PDK）预计明年6月提供给首批客户，并在2027年开始量产带来营收贡献。未来将持续拓展特殊制程，暂无12奈米以下明确规画。