根据芝加哥商品交易所FedWatch工具最新数据，市场对联准会9月降息一码的预期机率达84.8%，较7月底近98%的高峰略有回落，但仍处高檔。富兰克林华美投信FT投资级债20+ ETF（00982B）基金经理人洪慧珊指出，虽然7月通膨数据高于预期，加上美元走强，可能使鲍尔会维持先前观望数据的论调，但美国经济成长趋缓、就业市场降温等因素，仍支撑市场对于降息的预期。
据摩根大通最新调查，美债投资人已从空头部位转为中性，比重创一个月新高，反映市场悲观情绪逐渐消散。这波情绪转变，正与投等债ETF近期强势表现相呼应。
过去一年债市表现相对疲弱，投资人备感煎熬，近期债市明显回温。统计国内上周ETF市场资金净流出238.2亿元，股票型流出155.2亿元最多，反观债券型ETF净流入102.9亿元，更较前周大幅增加377.3亿元。
值得注意的是，在这波债券价格回升同时，投等债殖利率仍维持高檔优势。以ICE 20年期以上BBB级成熟市场美元公司债指数为例，截至上月底殖利率仍逾6%，高于自2022年升息以来至今的平均水准，可说是兼具息收与价差双重投资价值。
洪慧珊指出，投等债信用利差处歷史相对低位，反映发债企业体质稳健，违约风险极低。她说明，相较于近期那斯达克指数创4月来最大单日跌幅，股市多头动能趋缓，投等债在不确定环境中展现了防御性。
富兰克林华美投信认为，债券报酬率已自谷底反弹，殖利率却仍处于相对高檔，此时不失为布局好时机，在「市场情绪回稳、收益水准诱人、信用风险极低、有效分散风险」之下，投资人可将投等债纳入核心配置，因应当前市场变局。
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