《通网股》补贴潮激战电商!台湾大林之晨：竞争不坏事、momo稳住阵脚

台湾大今年第3季电信营收占整体营收比重约46%，近期momo购物受到电商市场激烈竞争影响，营运出现衰退，贡献台湾大营收占比由过去高峰的六成以上降至53%；累计前三季，momo贡献EBITDA（税前息前折旧摊提前获利）年减16%，电信事业则年增4%。

针对台湾电商市场竞争日益激烈、国际业者积极插旗的情况，林之晨表示，目前主要竞争压力来自一家以高额补贴抢市的国际业者。儘管竞争激烈，momo仍成功维持营收表现，仅呈现小幅下滑。他指出，虽然国际业者在台投入的资源与补贴规模仍难以预测，但这样的竞争不全然是坏事，从最新季度数据观察，整体零售市场并未显着成长，但电商表现明显优于实体通路，显示消费支出正加速往线上转移。换言之，对整个电商产业而言，补贴行为在某种程度上正在「教育市场」。林之晨强调，即使明年该国际业者策略改变，公司也会化危机为转机，持续灵活应对市场变化。

台湾大透过其100%持股子公司「大富媒体科技」间接持有momo约45.01%股权，为momo最大股东。市场观察认为，其所指的国际业者可能为韩国电商Coupang（酷澎）。Coupang近年在台以「火箭配送」与高频行销补贴快速扩张，并持续投入仓储与物流资本支出，符合「以大额补贴抢市」的特徵。

针对第三季现金减少原因的提问，财务长张家麒表示，本季现金下降主要与momo相关，主要因今年投入中区物流中心建设，导致资金支出大幅增加。与去年同期相比，现金流出金额约多出10亿元，是造成现金减少的主要原因。他进一步说明，除已由董事会核准超过一年的中央配送中心建设案外，目前并无其他大型支出计画。若观察行动事业的资本支出（Capex），年度投资规模属于「正常化」水准，金额将远低于10亿。

台湾大第三季业绩表现稳健，受惠于iPhone 17热销、新科技事业贡献成长，带动行动服务营收提升。累计前三季合併营收为1,419.8亿元，年减0.9%；税后纯益105.6亿元，年增1.9%；每股纯益为3.49元。