国泰证11月投资观点 看好中港、日股与黄金

国泰证券12 日发布 11 月投资观点报告，由于联准会10月宣布再降息1码，持续展现宽松政策立场，市场普遍预期利率将持续下行，为经济注入更多活水，正向看待中港、日本股市以及黄金、债券等四大类资产，对美元、美股、欧股以及原油抱持中立看法，第四季消费旺季来临，加上 AI 技术渗透成为推动市场双引擎，建议投资人聚焦消费品、电商、科技等成长型与景气循环产业，并搭配信用良好的长年期债券标的。

瑞士百达资产管理信用债券与另类固定收益客户投资组合经理团队主管Gareth Payne警示，美国关税政策仍具不确定性，且不确定高于以往，需持续评估对各国经济成长、通膨以及央行政策反应的影响。

Gareth Payne12日预测，美国、欧元区的整体经济将保持低却正向成长，这对债市场来说「恰到好处」，因为这样环境下，信用市场在风险调整后的表现优于股票，股票偏好高成长环境，主权债券则适合低成长环境，此外，德国财政计划应能促进欧洲的经济增长。

Gareth Payne认为，具吸引力的殖利率推动市场需求，过去几个季度债市资金流入强劲，随着投资者从货币市场转向信用债市，未来可能会有更多资金流入。