《半导体》采钰EPS连2季走扬 毛利率拚续升

采钰今年第三季营收22.56亿元，季增1.67％、年减18％，略低预期，主因CIS高规格新品进入爬坡阶段略影响到交期，而年减主系匯率逆风以及MOE业务受到终端客户供应商分散策略市占率下降影响，CIS业务则仍维持高稼动。毛利率24.8%，季增2个百分点，虽较季比略有回温，但今年仍有受到匯率和MOE业务的影响。另外采钰认列出租厂房的其他收益约1亿元，加上业外贡献3千万使本期净利3.46亿元优于预期，单季EPS达1.09元。

展望第四季，预期随着CIS交期问题已经解决，持续受惠手机CIS规格升级以及中国国产替代的趋势，稼动率将维持在高檔，但MOE方面则仍受季节性影响，采钰今年第四季营收预估略微季减，然单季毛利率可望回升至25%。

采钰中短期动能来自CIS规格提升，中低阶採用50MP渗透加速，高阶往200MP发展，不同客户在200MP产品陆续tape out，单颗CIS晶片的面积随之增加。MOE在新世代金属层干涉开发顺利，最坏情形已过。长期动能需关注CPO发展，目前采钰量产可插拔式光收发器，未来进到整合性CPO架构后的FAU/PIC对接利用客制化串接耦合聚焦对准功能，使光传输更完整的光讯号与频宽，在供应链中具关键地位，虽还需时间等待工程进展与客户导入，但后续发展可期。