美中贸易十年巨变

　过去听到贸易战，都是美欧两强在打，他们为牛肉、香蕉出口问题大打出手，互加关税闹得沸沸扬扬，这是1990年代前后的事了，此外，没有任何国家能和美国对抗，只能俯首称臣，乖乖听话。时移势易，如今能和美国打贸易战的只剩下大陆了，自川普以来已打了快十年了。

法国不等了！5代战机没个影 先买61架飙风撑核武

法国最新预算文件显示，政府计画为空军与海军採购共61架新飙风战机（Rafale），还可能额外增购2架以取代2024年8月中空相撞事故中损失的战机。本次採购案是法国大幅提升国防支出的一环，汰换老旧的幻象2000战机、将空基核打击能力翻倍、并为法国唯一的航母配备更新型的「飙风M」舰载机。

连6月下滑 对美出口爆跌27％

　大陆9月出口数据缴出亮丽成绩单的同时，美国总统川普扬言加徵100％关税等威胁，也为大陆第四季出口埋下隐忧。从数据来看，中国9月对美出口年减27％，已连续第6个月下滑，自美进口额也下滑16.1％。大陆海关总署发言人吕大良13日则暗批美国滥施关税，扰乱全球贸易秩序。

制造业利润率多高？

　随着美国调升关税，业者的成本大幅提升，在这样的贸易环境下，台湾出口业者还有利可图吗？是否有利可图自然是取决于两个要素，其一是对美的依赖多深，其二是这个产业的利润率有多高。

产业观测－300％晶片关税 如何重塑台湾半导体产业生态？

　近期美国川普总统宣称恐将对晶片关税课徵300％的水准，其背后的核心逻辑已非单纯的贸易保护，而是基于232条款所启动的产业重构政策，目的在于利用高压关税与豁免机制，加速半导体制造供应链向美国本土回流。

对等关税对台经济影响多大？星展推估四大情境

美国总统川普迟未公布台湾关税，星展银行以10%、15%、20%与32%的四大不同情境进行估算，对等关税对台湾GDP的直接影响估计为0.2～0.5个百分点；而半导体关税若仅针对晶片，估计影响约为0.1～0.3个百分点。

美斗中 越斗越吃力

　美国商务部宣布将恢復飞机发动机、EDA软件、乙烷等产品的对华出口，美国根据的是中美双方伦敦框架结论。4月2日美国发动对包括中国国债在内的全球关税战，当时美国姿态之高，比如所谓对等关税一下子拉高到150％，一下子又说可以宽限90天，但中国也立马回击，4月4日宣布美对华加多少关税，中国也对美国加多少关税；同时管制7种稀土金属出口，并发布短视频《不跪》，态度之强硬也同样令人印象深刻。

石齐平专栏》美国斗中国 何以越斗越吃力

美国商务部宣布，将恢復飞机发动机、EDA软件、乙烷等产品的对华出口，美国根据的是中美双方伦敦框架的结论。4月2日美国发动对包括中国国债内的全球关税战，当时美国姿态之高，比如所谓对等关税一下子拉高到150%，一下子又说可以宽限90天，一下子突然又对中国管制了一些东西的出口让人印象深刻，但中国也立马回击，4月4日宣布美对华加多少关税，中国也对美国加多少关税；同时管制7种稀土金属的出口；还发布短视频《不跪》，态度之强硬也同样令人印象深刻。

债券、现金谁才是避险之王？ 川普关税雷厉风行 4招增强抵抗力 黑色4月重演也不怕

近期影响股市最重要的因素，莫过于美国对各国实施的对等关税。不少存股族惊恐敲碗，想知道该如何调整资产配置？资深存股族「存股方程式」认为，若以市值型ETF为核心持股，可「不变应万变」，专注长期趋势；若偏好避险，则可考虑配置内需型股票、现金、美国公债或投资等级公司债。但最终是否调整组合，仍须视个人风险承受度与资产需求而定。

欧美谈判若破局 关税至少20％

　法国财长隆巴德5日说，欧盟与美国的关税谈判可能在本周末达成协议，若无法谈成，欧洲将不得不採取更有力的回应。美国财长贝森特指出，与欧盟的谈判起步缓慢，但正在取得进展。

日圆大升值年代

　近日台币匯率升值，引起不少人侧目，不到两个月已升值1成，想当年受广场协议波及，1986年新台币也升值1成，昔日花了12个月才办到的事，如今只花两个月，这说明当前外匯市场大有山雨欲来之势。

尚青论坛》主张统一「中共同路人」（谭传绍）

欧盟智库呛美 将仿效中加回击

　美国总统川普23日突宣布，6月1日起对欧盟所有商品徵收50％关税，引发欧洲官员震惊与关切。美媒指出，此举反映川普政府对美欧贸易谈判进展缓慢的不满，可能意图藉内部分化加速谈判进程。同时欧盟智库建议，欧盟应当继续维持冷静，并仿效加拿大和中国的强力报復，让华府的高压策略成为反噬美国的迴力镖。

15檔海外股票基金 人气旺

　4月美国对等关税议题影响，全球股市上冲下洗，在不确定性并未完全解除下，市场观望气氛依旧相对浓厚，连带海外股票基金买气也受到影响，但有15檔基金当月净申购金额突破1亿元，显示仍有趁短期市场因人为因素拉回，进场布局中长期前景看佳市场与区域。

时论广场》一人民主 就职周年疑赖高涨 （何振盛）

2024年5月，赖清德总统就职时曾许下「稳健治理、和平两岸、持续改革」的承诺。然而走过任期第1年，这些口号在现实中逐渐显得苍白，社会上「疑赖」的声浪日益高涨。

关税衝击有限 外资连回补印股

　印度股市近期气氛转趋正面，在经济成长动能回升、外资资金回补以及关税政策影响相对有限等利多支撑下，成为法人关注焦点。投信法人认为，印度具备高成长潜力与低市场连动特性，有助降低整体资产波动风险，后市可望持续受惠于内需与政策推力。

波动下资产配置 公股银教战

　考量市场自超跌后出现反弹，短线或有向上收復的空间，然在美国与全球谈判期间，各种利多、利空消息将不时影响投资人情绪。公股银行建议，现在可以分批进场、买黑不买红的方式布局股市，并搭配投资等级债，或是选择平衡型基金，同时注意部位管理、停损停利，可以趋吉避凶。

《热门族群》大陆需求助攻 美系外资看好亚德客-KY具防御性概念

日本工作机械工业会（JMTBA）公布2025年3月订单数据，显示整体需求动能改善，特别是来自中国市场的反弹，对自动化产业有正面发展。美系外资认为，亚德客-KY(1590)可视为相对防御性标的，因其业务重心在中国内需市场，且持续提升市占率；对于上银(2049)维持中立评等，主要本益比较高，预估2024–2026年营业利益年复合成长率（CAGR）达45％。

全球皆雨 台湾独晴？

　国际货币基金（IMF）公布最新经济预测，在川普对等关税扰乱全球贸易秩序下，IMF将全球今年经济成长由上次预测的3.3％调降至2.8％，这个下修幅度虽不及2020年疫情扩散之际，但较近几年这算是相当显着的修正，算是个示警。

近十年亚股报酬率 印度称冠

　近期全球金融市场聚焦川普关税之乱，也使得投资观望气氛浓厚，但是中长线来看，观察近十年全球亚洲主要股市累积报酬表现，其中前两名都有超过100％以上，分别是印度158.48％、台湾102.65％。投信法人表示，这两个经济成长稳健且基本面佳，经过4月初市场大动盪后，现在反而是逢低分批布局时点，可多留意印度与台股相关基金投资契机。