《航运股》台骅控股10月营收年减3成 11月海运运价有望回弹

台骅控股(2636)10月合併营收14.89亿元，月减1.02％，年减30.39％；累计前10月合併营收为175.32亿元，年减17.52％。面对关税政策不稳多变、全球经济需求疲软及运价低檔的挑战，台骅控股指出，在全球经济下行压力持续下，特别是美欧消费需求疲弱，加以贸易与关税政策不确定性仍高，使景气与货量回升面临挑战。近期亚洲主要航线海运价格短期上行，反映船公司调整运力及市场供需结构阶段性改善。整体而言，11月海运市场可能出现「运价短期回弹」情形，但能否转化为货量与营收成长仍待观察。

中美港口费停徵 航运业松口气

　中美同步自10日起暂停互徵港口费，航运业松口气，但也忧心中美贸易与关税政策不确定性仍高，加上全球经济下行压力，尤其美欧消费需求疲弱，运能供过于求，景气与货量回升面临的挑战更大，运价短期显着回升的难度高。

陆10月制造业PMI 创6个月低点

　大陆国家统计局10月31日公布制造业採购经理人指数（PMI）降至49.0，低于路透调查预估中值49.6、创下近6个月低点，且为连续第7个月处于收缩区间。具体看到制造业PMI的5个分类指数全部低于临界点50以下。其中生产指数降至49.7，为连续扩张5个月后首次萎缩；新订单指数单月下降1.1个百分点至48.8。

陆10月制造业PMI指数降至49逊于预期 创6个月低点

大陆国家统计局10月31日公布制造业採购经理人指数（PMI）降至49.0，不及路透调查预估中值49.6、创下近6个月低点，且为连续第7个月处于收缩区间。

工商社论》让消费成为推动中国大陆经济的主引擎

　近期中共召开四中全会聚焦「十五五」规划，为中国大陆2026至2030年发展定向，但规划五年发展计画之际，国内外经济情势动盪，如何因应外部需求收缩和内部有效需求不足的双重压力，是北京当局燃眉之急。

中共十五五的战略探析

　为了因应当前中国经济面临外部需求收缩和国内有效需求不足双重压力，中共在本周召开四中全会并聚焦「十五五」规划，无疑将为中国2026至2030年发展走向定调。这份规划不只是单纯五年发展计画，更是承先启后迈向2035年「基本实现社会主义现代化」总目标的关键五年。

海纳百川》中共「十五五」的战略探析（廖明辉）

为了因应当前中国经济面临外部需求收缩和国内有效需求不足双重压力，中共在本周召开四中全会并聚焦「十五五」规划，无疑将为中国2026至2030年发展走向定调。这份规划不只是单纯五年发展计画，更是承先启后迈向2035年「基本实现社会主义现代化」总目标的关键五年。

投行估陆下半年降准降息

　大陆经济下行压力加剧，内需疲弱、房市不振等因素拖累近月主要经济数据下滑，加上对美出口暴跌亦使大陆出口增速大减。各大投行陆续公布对陆经济预测报告，预期2025年下半年中国人民银行将降准、降息，运用适度宽松货币工具稳定经济。

外匯探搜－人民币升势如履薄冰 基本面尚未反转

　2025年以来，人民币走势上演「由贬转升」的戏剧性逆转。年初在美元指数（DXY）自110高位一路跌破100大关之际，境内人民币（CNY）却一度跌至7.35元兑1美元的多年低点；但进入第二季后，人民币迅速反弹，截至2025年9月底已回升至约7.10，较年初低点升值约2.5％。这波涨势的推手并非中国经济基本面，而是美国联准会降息预期、情绪修復与短期资金回流。

社评／十五五规画的台湾元素

　北京近日举办16场「高质量完成十四五规画」新闻发布会，从经济社会发展、能源、数位建设等方面，总结「十四五」的成就。「十四五」收官之际，大陆加紧编制「十五五」规画。即将于10月间召开的中共二十届四中全会，主要议案就是十五五规画。

旺报社评》十五五规画的台湾元素

　北京近日举办16场「高质量完成十四五规画」新闻发布会，从经济社会发展、能源、数位建设等方面，总结「十四五」的成就。「十四五」收官之际，大陆加紧编制「十五五」规画。即将于10月间召开的中共二十届四中全会，主要议案就是十五五规画。

企业撑伞人－经济逆境中 银行能否成为中小企业撑伞人？

　当全球风云诡谲，台湾经济正承受内外交迫的压力之际，银行若只顾风险控管，沦为「风险的迴避者」，便形同「雨天收伞」。然而，社会真正期待的，是银行能成为「企业的撑伞人」，在经济寒冬中提供支持。

观察者网》A股今年大概率可上4000点（刘纪鹏）

人行连六月加量续作MLF

　中国人民银行22日公告，为维持银行体系流动性充裕，25日人行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式进行人民币（下同）6,000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期，为连续第六个月加量续作。专家认为，短期内降准机率较小，下一次降准降息时间点或在第四季前后。

人行下周将进行人民币6,000亿元MLF操作 连六月加量续作

中国人民银行22日公告，为维持银行体系流动性充裕，25日人行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式进行人民币（下同）6,000亿元MLF操作，期限为1年期。

台湾关税20％恐重击房市 专家建议央行祭2招因应

美国对台对等关税公布为20%，专家对此表示，虽然关税并非直接影响房市的因素，但总体经济传导效应，势必衝击房市进一步降温。有专家预计房市到明年都不会好转。

连续四个月处于收缩区间 陆7月制造业PMI 仅达49.3

　大陆7月31日公布7月份官方制造业採购经理人指数（PMI）为49.3，连续四个月处于收缩区间，且逊于市场预期。大陆统计局表示，是因传统旺季加上天灾影响，但有分析认为，7月出口的下滑迹象，显示订单减少影响制造业景气。

观察者网》中国经济不惧贸易战 但须破除几个认知误区（朱天）

中国经济上半年实现了5.3%的GDP增长率，这是中国经济对内面临復甦压力对外面临关税威胁的背景下取得的，来之不易。

西藏水电工程开工 A股狂欢

　被视为年度重磅基建工程、总投资达人民币（下同）1.2兆元西藏雅鲁藏布江下游水电工程（简称雅下水电）19日正式开工。消息不仅带动陆港21日相关股价狂飙，花旗最新报告分析，该项目有望带动大陆投资和GDP增速分别上升0.23个和0.09个百分点。

WSJ：习不迎合美 目标永久减税

　正当中美元首传出本周可能就贸易议题通话之际，《华尔街日报》披露，大陆国家主席习近平已授权负责谈判的大陆副总理何立峰展现中国不会迎合美国的强硬姿态。在新一轮谈判前，中方盘算是希望将日内瓦协议的关税减让成为永久定案，并要求川普政府解除对中管制的晶片与半导体设备的出口禁令。