玉晶光吃蘋果、扮追兵外資喊買

玉晶光31日股價上漲6.34％，收在587元，今年以來大漲217.3％，表現更勝大立光。

野村認為，玉晶光的利多題材有三:一是公司為打入高端鏡頭市場，提高供應能力；二是在鏡頭分辨率升級和3D感應的帶動下，鏡頭市場需求強勁，幫助二線鏡頭製造商打入高端鏡頭市場；三是玉晶光於2020～2021年，將有令人印象深刻的獲利成長。

野村預估，玉晶光於2020、2021年獲利將成長61％、23％。玉晶光以2020年的本益比來看，目前僅16.5倍，具投資吸引力。

玉晶光是iPhone、iPad鏡頭供應的第二大供應商（大立光排名第一），野村估算，玉晶光約有80％的營收來自蘋果。玉晶光在過去三年提供前置攝像頭鏡頭後，在iPhone 11系列的新iPhone超廣角（UW）鏡頭市場，從競爭對手中，成功搶到80％的市占率，並已於2019年開始交貨6P鏡頭。

這對玉晶光來說，是一項重大突破，預期在未來iPhone相機升級及ToF加入，玉晶光2020年前景將更加光明。野村估計，玉晶光在iPhone的市占率，已從2017年的19％增加至2019年的26％，2020、2021年估計將擴大到33～34％。

野村也認為，玉晶光2020年銷售數字估成長47％，獲利更將大增六成，其因包括iPhone UW相機鏡頭是全年貢獻（2019年僅為半年的貢獻）；iPhone後置鏡頭（廣角）從6P升級到7P；iPad Pro和iPhone Pro系列可能會推出ToF。

2020年下半年，iPhone將從6P鏡頭升級至7P鏡頭規格，玉晶光在廣角相機鏡頭中，可望保持15～20％的比例。且因對ToF的3P鏡頭規格要求較低，野村認為，玉晶光在ToF中的比例，可能會超過50％。

摩根大通11月初再次出具報告，給予玉晶光「優於大盤」的投資評等，目標價是630元。