較為鷹派的論調,令當日美股四大指數由紅翻黑,隨後幾個交易日繼續回落,跌幅落在4%~7%不等。

過往經濟數據向好,往往有利股市表現,如今市場情緒呈現經濟數據向好,反倒增添了聯準會持續升息的籌碼。

9月29日公布的初領失業救濟金人數降至五個月新低、9月30日聯準會偏好的通膨指標8月核心PCE年增率反轉上揚,強化升息預期下,令美股壓力重重。

但隨著這波估值修正,標普500指數最新本益比已落至近20年均值之下,長線投資價值漸漸浮現。此外,歷史數據也站在多方市場。

根據Bloomberg提供的統計數據顯示,1950年以來,每當通膨率觸頂前三個月,標普500指數平均下跌4.1%(共計13次);觸頂後三個月、六個月、一年,分別平均上漲3.0%、6.0%、10.3%。

美國今年6月通膨率觸頂達9.1%,三個月過後標普500指數漲幅約5.6%,確實符合歷史趨勢。因此,對於觸頂後六個月,甚至一年後伴隨屆時聯準會早已暫緩升息或是可能採取降息措施之下,著實是中長線布局的好時點。

時間拉近來看,根據另一項統計數據顯示,美股Q4勝率、平均報酬率,往往高於其它三季水準,若以籃球比賽比喻,就是美股擅長打第四節。

其中在11、12月,統計過去20年數據,勝率分別高達75%、70%,前者僅次於4月的80%。11、12月平均報酬率則分別為1.77%、0.90%,前者僅次於4月及7月的2.27%、2.21%。反倒是9月,勝率只有55%,僅優於1月的45%,平均報酬率更是-0.60%,在所有月份中敬陪末座,就今年來看也是如此。

投資策略:

從3月到9月,聯準會這波升息循環幅度,實足凸顯美國通膨壓力巨大,同時也釋放出就業市場需求依然大於供給的現況,因此有足夠本錢接連升息。

考量股市為基本面的領先指標,在回檔之際打造基本面良好為主體的投資組合,將能從中達到追漲抗跌的效果,包括未來兩季EPS成長率維持雙位數成長的非核心消費、工業,以及EPS成長率逐季增加的科技、金融。

往更深入一點去看,鎖定具有題材性、政策支持的5G通訊、電動車、第三代半導體、乾淨能源,或是提前布局受惠美國Q4兩大消費假期(感恩節、聖誕節),且營收比重集中在美國國內為主的消費類股(避開匯兌損失),同樣也是投資人接下來可持續關注的焦點。

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