雙率助攻 法人看好新興債

從前年底至今，法人始終看好債券，各類債券報酬率報酬率在去年已由負轉正，如美國公債2023年上漲4.05％、美國投資級債指數漲幅也來到8.52％，但仍低於新興市場美元主權債的11.09％。若以晨星基金資料顯示，以美元計價，2023年全球新興市場債券本地貨幣基金平均漲幅更逾12％。法人持續看好新興市場債今年的續漲空間。

國泰投顧認為，以全球總體經濟環境來看，新興市場美元主權債的前景將更加強勁。根據EPFR統計，近期資金已逐漸流入新興市場債，今年以來至5日為止已淨流入1億美元，歷史數據也顯示，2000年至今美聯準會歷經三輪降息，美元指數同步走貶。

在美國降息期間，美元指數累積跌幅皆超過10％，新興市場美元主權債平均漲勢都超過兩位數正報酬率。當聯準會今年轉向降息循環之際，有利於新興市場美元主權債的走勢，且新興市場國家有更多降息空間，如拉丁美洲的智利、巴西早在去年7月、8月已陸續啟動降息，聯準會若在今年展開降息，預估新興市場央行將有更多降息空間。

凱基新興債基金經理人郭修誠表示，今年以來因勞動市場緊俏，使市場近期調整對聯準會3月降息的預期，債市也因而出現波動，債券基金表現不如去年，但新興市場債表現相對抗跌，觀察新興市場債券指數，利差呈現小幅度收斂，顯示殖利率觸底反彈過程中，市場依舊看好新興市場債後續表現。聯博投信指出，相對看好非投資級債，也看好防禦性較佳、景氣敏感度較低的產業，如高品質企業的次順位債券，聚焦資產負債表較健全的大型國家級龍頭銀行。