對於有穩健獲利需求之自然人而言,為分散資本市場風險,債券ETF(Exchange Traded Funds,ETF)成為投資選項之一,近期投資人參與意願提升,國內債券ETF基金投資熱度增溫,此類基金所累積之規模至2024年3月底已達到新台幣2.41兆元,將隨美國聯邦準備理事會(Fed)降息次數與幅度的預期而愈加熱絡。

債券ETF以債券為投資標的,為交易所公開買賣交易的共同基金,是資本市場參與者,獲取穩定收益與分散風險之選擇工具之一,債券類型涵蓋美國政府債、投資等級公司債與新興市場債等。

■投資債券ETF,

應了解收益分配來源

債券ETF以台幣參與全球債券市場投資,交易具即時性,因債券ETF具有規模優勢,針對經理人及保管費較一般共同基金低。投資國內掛牌債券ETF優點,歸納為買賣簡易、交易成本低、風險分散與透明度高等,同時交易之資本利得免稅,其餘收入如配息等,合計在新台幣100萬元以內仍免申報,但超過新台幣100萬元則需計入基本所得。

配息多寡是債券ETF吸引保守投資大眾的關鍵之一,2023年11月1日起主管機關規定ETF配息組成應完整揭露,每受益權單位的收益分配來源與次序分別為海外利息所得、財產交易(海外)所得與收益平準金。

因為基金配息公告日與基準日存在時間差時,公告除息後,投資人若於基準日前買進參與配息,因基金可分配餘額已固定,避免後期投資人資金投入稀釋前期投資人配息,平準金制度將部分後期投資人所投入本金,歸類至收益平準金增加分配餘額,以維持公告配息率。

■買新台幣計價之美債ETF,

需留意匯差變化

ETF淨值代表ETF所持有總資產價值除以總單位數的每單位價值,ETF市價則是投資人買賣時願意接受的價格,由次級市場交易決定。理論上,ETF市價應接近淨值,當ETF市價高於或低於淨值時,將產生套利機會,以買低賣高策略縮小差距。債券ETF大幅降低投資人進入債券市場門檻,同時必須注意,國內投信所發行的債券ETF以新台幣計價,持有標的為美元債券,若台幣相對美元升值,則投資人買債券ETF就會產生匯率損失。

直接投資外幣債券一般策略為持有至到期方式居多,與投資台幣債券ETF不同,債券ETF會依照指數成分動態調整債券持有期間與金額,非僅能持有至到期日。因此當市場利率走高時,債券ETF會納入新發行債券,取得更佳收益。

經濟學家常透過從眾效果(herding effect)描述交易市場短期的熱銷現象,指因為購買商品的人數增加,受到多數人的購買行為所影響,投資市場對此標的商品之偏愛也會增加,從眾效果可能使有價證券於極短時間內拉升至過高之價位,為避免市場所引發的盲目投資結果,投資人若考慮進場購買債券ETF,除著重於配息與增值考量,更應留意市場利率、匯率與流動性風險對於市價可能造成的影響。

債券ETF以台幣交易,投資海外標的之匯兌損益將直接反映至ETF淨值變化。同時,債券ETF於次級市場交易量會直接影響流動性,直接反應至買賣價差。投資人亦應適時掌握債券ETF淨值與市價差異之趨勢變化,而債券ETF收益表現受美國利率政策變化影響甚巨,應適時掌握總體經濟之資訊。

#投資人 #收益 #新台幣 #投資 #配息