攻守兼備 布局組合基金時機到

全球股市走勢震盪，投資人操作難度加大。法人表示，全球經濟軟著陸，歐美9月有望降息，企業獲利持續成長將有利風險性資產，研判近日股市回檔應屬短期修正，美國10年期公債殖利率回落，債市後市值得期待，建議投資人可布局組合基金，進可攻、退可守。

據歷史經驗，聯準會啟動首次降息後，股市表現將優於債市，統計1990年以來，若美國經濟未陷入衰退，首次降息後12個月期間，標普500上漲近20％，美國10年期公債殖利率下跌幅度相對有限。

瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希指出，全球經濟增長動能不一，印度與美國相對強勁，歐元區與大陸面臨較大挑戰；歐美通膨持續降溫，9月降息機率偏高，美國10年期公債殖利率預計在4％～4.5％區間低檔波動，信用債總報酬可望優於公債，因基本面穩健，非投資等級債提供緩衝空間。

股市方面，美國關鍵政策（AI發展、基礎設施投資）具備長期增長潛力，不太受短期政治變化影響。回歸獲利成長基本面，持續看好美股、台股及印度股市；類股方面則看好成長股與電網基建。

進入暑假淡季，財報與美國大選政策等不確定性，研判市場波動度仍會延續，所幸企業財報仍相對亮眼，市場上修S&P 500企業第二季財報年增長率至9.8％，也預估今明兩年都有穩健亮眼的表現，市場情緒樂觀看待；建議投資組合的股票部位不可少之外，債券價格也有望反彈，宜維持多元分散配置。

PGIM保德信多元收益組合基金經理人莊禮菡認為，全球處於成長軌道未變，預估美國第二季財報獲利年增9.6％，第三季8.3％，全年增幅可望達10.5％；歐洲方面，歐股企業獲利同樣第二季至第三季開始翻正，今年成長有望來到4.2％，新興市場預估獲利成長更亮眼。

目前仍最看好成熟市場股票，其次為新興亞洲，成長股仍有較佳的獲利動能；債市以投資等級債、非投資級債為布局重點，新興債看好部分國家開始寬鬆貨幣政策，因此主權債將優於企業債。