操盤心法－資金湧向低基期 留意基本面能否跟上

總經與市場分析：美國1月零售銷售月減0.9％，低於市場預期的月減0.1％，也低於前值月增0.7％；1月扣除掉汽車後的核心零售銷售月減0.4％，低於市場預期的月增0.3％，也低於前值的月增0.7％。

美國1月NFIB小型企業信心指數為102.8，低於市場預期的104.6，也低於前值的105.1，儘管美國1月小型企業信心指數自前值下降，但仍然處於高點，顯示小型企業對未來的經濟狀況仍感到樂觀但不確定增加，此外因市場信心減弱，故計劃進行投資的企業減少，對於美國經濟成長前景構成挑戰。

整體來看，美國1月零售銷售出現自從2023年3月以來的新低值，因加州野火及其他地區惡劣的天候，導致消費需求在經歷耶誕假期出現萎縮，大多數零售銷售表現普遍下滑，另外消費者預期進口關稅將推升商品價格而提前採買商品，預期關稅政策對於美國零售市場將構成壓力而出現衰退。

綜合以上，美國1月非農數據顯示，失業率保持在低點且薪資增幅持續增加，顯示就業市場仍保持韌性，另通膨數據高於預期，反應通膨升溫壓力上升，另外，關稅政策影響市場預期通膨將反彈，給予聯準會暫緩降息步調的條件，以觀察後續經濟數據的走向，預期聯準會3月利率會議仍維持利率不變、今年降息幅度2碼的預估。

投資方向：受到川普針對台灣晶片關稅，以及台積電與英特爾合作案不確定因素干擾，加權指數近期先下後上，不過隨著短線利空消散，台積電股價反彈帶動指數回升，中小型個股則是在內資回神、百花齊放，櫃買指數表現優於加權指數。

技術面上，加權指數雖然受制於權值股漲勢暫歇，不過並沒有出現太明顯的賣壓，指數站在所有均線之上，位處箱型整理區間上緣，所有均線轉為上彎且多頭排列，日KD指標向上延伸，K值已進入80以上的高檔區，MACD指標紅色柱狀體增加，若成交量能緩步增溫，將有機會持穩向上步調，若要有大突破，則仍須看台積電能否表態。

選股方面，市場資金流動快速，題材股鎖定在機器人相關，建議可以順勢操作至3月初工具機展，另近期市場對於相對高檔的個股較為謹慎，資金則是流向航運、原物料、記憶體低位階族群，不過漲多後還是要留意基本面後市是否有跟上，其他如光通訊、顯卡、AI伺服器族群等則也都有機會輪漲，此外也可以留意年報獲利績優股，以及第一季陸續舉辦的法說會行情。