操盤心法－輝達與AI股行情 引領全球股市波動

盤勢分析：本周聯準會再度維持利率不變，川普繼續批評鮑爾「笨蛋」、「行動永遠太慢的先生」。川普的矛盾是他宣稱美國經濟非常好，但又要求聯準會必須立刻大幅降息；聯準會則以關稅效應為由延遲降息，雙方對經濟現況不錯解讀相同而對未來展望分歧。

美股對白宮與聯準會對峙感到麻痺，可能要等在FOMC會議對利率不變投下反對票的華勒和鮑曼，真正掌控聯準會決策權才會出現變化。

7月以來，川普解禁H20中國銷售禁令又宣布AI發展行動計畫，指標股輝達市值持續創新高，投資資金持續集中在AI題材股，換言之，8月輝達與AI股持續領漲或領跌全球股市。

美國科技財報周上季獲利好壞其實愈來愈不重要，市場關心的是未來展望，特別是CSP大廠資本支出變化，1月下旬各大廠態度保守加上中國DeepSeek效應，AI股出現一波大回檔，8月消息面仍左右AI股上漲空間。

美國投資媒體《The Motley Fool》指台積電才是推動AI行業發展的真正力量。輝達、蘋果、高通都將採用台積電2奈米製程，台積電宣布將在美國投資1,650億美元建造3座晶圓廠與一個封裝廠，台積電在AI晶片先進製程屬於「無敵星星」狀態。

短線台灣面臨半導體「232調查報告」，川普2月揚言要對進口晶片課徵25％關稅，美國商務部根據《1962年貿易擴充法》第232條款啟動調查，國安名義只是名目，川普真正目標是要晶片製造先進製程擴大在美國投資生產，或許這類利空消息就是台積電好的投資機會。

本周還有一項重要變化，即美元指數出現反彈，主因是關稅戰近尾聲，川普的「投資換稅率」做法，以及關稅「吸星大法」將使美國經濟表現優於其他國家。新台幣短線回貶，市場傳聞關稅衝擊也需要靠匯率貶值來彌補，考量7月迄今外資持續買超台股，若美股震盪或台幣回貶，都可能引發外資大規模減碼獲利出場。個股方面，匯率變數對高毛利率績優股衝擊有限，毛利率較低公司上季財報可能虧損。

投資策略：AI範圍愈來愈大，每一個AI議題可能就是數家公司，如AI伺服器需求帶動高階PCB，加上玻纖布以及上游CCL升級與漲價題材，台玻與南亞都成為AI題材股。AI賽道也持擴大，如鴻海入股東元搶攻美國AIDC商機。有AI題材的股票，股價技術面底部出量轉強後展開輪漲格局，波段漲勢延續到基本面利多股價爆量收上影線後，AI驗證科技股高成長題材比指數空間更重要。

沒有AI的科技股受到雙重挑戰，一是終端市場需求疲弱，如面板股友達表示，第三季受關稅、匯率與總經環境干擾，品牌客戶態度保守，備貨動能不明；二是科技股的低估反彈動能相對有限，低估後的反彈氣勢大多以傳產股景氣循環股為主。