短天期非投等債 錢景亮

因為高利率持續時間愈長，償債能力較差的非投等債公司如CCC級，可能面臨較大的違約風險；信評較好的券種如BB級與B級，能兼具收益與相對抗跌兩大優勢。聯博-優化短期非投資等級債券基金 “H.O.L.D.”住收益潛力、信用品質、風險控管、存續天期四大關鍵，可望在利率新局中，助投資人掌握收益新契機。H代表”High Yield Potential”，也就是較高的殖利率甜蜜點。目前本基金平均殖利率約6.5％，接近整體非投等債市場，面對利率轉折的關鍵時刻，不妨搶先卡位收益潛力。O為”Optimize”，即信評優化、違約相對較低，本基金聚焦信評較優的BB與B級，並擇優布局投資等級債券；CCC級及以下債券占比低，嚴控違約風險。因此成立以來平均違約率僅0.1％，與A及BBB級投等債相近。

L代表”Low Volatility”，即波動相對較低。在降息速度難料與市場震盪下，以短存續期、精準選債因應利率及違約風險，可望大幅降低波動度。歷史經驗顯示，本基金短中長期波動度甚至低於投等債指數。D則表示”Duration”，亦即短天期。本基金平均存續期間約僅2年，相較長天期債券更能快速掌握降息利多。

江常維提到，利率循環正逐漸從高檔反轉、資產價格進入重新定價階段，債市投資契機逐步浮現。然而，市場波動與經濟不確定性猶存，投資人除關注收益潛力外，更應依自身風險承受度、投資目標與資金需求，審慎評估適合的產品與部位，方能在降息轉折之際”H.O.L.D.”住機會、穩健前行。