AI泡沫蔓延債市？五AI大咖 疑美化帳面獲利

他解釋，AI伺服器與晶片的產品周期普遍僅有兩至三年，但這些科技大廠卻將相關資產折舊年限延長至五至六年，藉此壓低折舊費用，使財報中的盈餘數字被放大，「企業在短期產品周期中大量採購輝達晶片與伺服器，卻仍延長設備使用年限」。

貝瑞估算，包括Meta、Google、Oracle、微軟與亞馬遜在內的五家企業，可能在2026年至2028年間，低估折舊費用約1,760億美元，使整體盈餘被高估。若情況持續，至2028年甲骨文盈餘恐被高估26％，Meta約被高估20％，並預告25日公布進一步分析。

Kynikos Associates創辦人、另一名空頭投資人查諾斯（Jim Chanos）近期也表示，大型科技公司正以驚人速度投入AI硬體建設，包括資料中心與伺服器採購。據估算，亞馬遜、Meta、微軟、Alphabet與蘋果今年的資本支出總額可達3,490億美元，主要用於AI相關投資。目前AI支出成長速度已超越企業營收與獲利增長，一旦投資報酬率未如預期，企業恐面對AI變現時機與回報不確定的壓力。

關於AI伺服器與晶片的折舊期過短的問題，一名分析師早於去年11月即向Business Insider透露，成本計算方式和硬體折舊對企業獲利的影響，是AI投資核心的潛在定時炸彈。