操盤心法－震盪加劇 嚴控持股水位

全球總經與市場分析：先前美國白宮公布總統川普與中國達成的談判協議，從產業鏈的角度來看，協議內容對美國高科技和農業部門具明顯利多。中國承諾停止對美國半導體製造商的報復性措施，並終止針對相關企業的反壟斷調查，同時取消對稀土等關鍵礦物出口的管制，降低高科技產業面臨的斷料風險。

最具量化成效的部分在於農業採購承諾。中國將向美國大豆及其他農產品開放市場，承諾於2025年最後兩個月採購至少1,200萬公噸美國大豆，並於2026年至2028年間，每年採購2,500萬公噸，預料將為美國農業市場帶來明顯增量需求。

此外，美國參議院12日正式投票通過臨時撥款法案，預期近日美國政府是否重啟可望有所結果，同時根據ADP報告顯示美國企業截至10月25日的四周平均每周裁員人數為11,250人，顯示企業對員工的需求持續疲弱，綜合以上，目前美國通膨受關稅政策的影響仍較小，而勞動市場仍面臨降溫壓力，因此鑑於風險平衡的變化，聯準會已將重心轉向評估就業市場的潛在風險。

然而美國聯邦政府停擺導致關鍵經濟數據的缺失，影響對經濟現況的全面判斷，進一步加劇了政策的不確定性，此外，因先前的利率點陣圖顯示聯準會官員對降息看法分歧，認為本年度僅需降息2碼也不乏少數，除非通膨或勞動有顯著的惡化才會採取行動，因此在有更多數據公布之前，預期聯準會12月利率會議維持利率水準不變，全年度降息2碼的預估。

台股投資方向：操作上，指數自歷史高點回後，以20日均線為支撐，近期反彈回到短期均線糾結處，中短期均線持多頭發散格局，且目前周KD指標仍為高檔鈍化，而日K低指標已至中值50附近，若能再支形或交叉向上，搭配法人籌碼與成交量能放大，則有助再度挑戰前高之契機。反之則進入高檔整理型態，權值股整理過後，若未跌破季線，仍可視為高檔盤整格局。

整體來看，在第三季財報陸續公告後，將開始進入營運財報空窗期，市場也將準備進入做多行情，其中包括記憶體、PCB上游以及AI伺服器零組件、ODM預期第四季營收以致於2026年第一季皆可望持續向上，同時在資金集中化之下，強弱勢股分明，強者恆強的狀況將越彰明顯，所以持股操作上宜汰弱留強，不過在大盤融資餘額已經來到3,000億元之上，浮額來到相對高點，預期震盪將加劇，建議嚴控持股水位。