中芯國際 估Q4毛利率下滑

大陸晶圓代工龍頭中芯國際13日公布第三季財報，營收、利潤均優於預期，產能利用率逼近100％，毛利率亦較上季成長。但展望第四季，中芯預測毛利率將介於18％～20％之間，意味第四季毛利率將較第三季的25.5％明顯下滑。

中芯財報顯示，第三季營收人民幣（下同）171.62億元，季增6.9％，年增9.9％。累計前三季營收495.1億元，年增18.2％。淨利15.17億元，年增43.1％，累計前三季淨利38.18億元，年增41.1％。財報指出，利潤增長主要是由於晶圓銷量年增及產品組合變動所致。

毛利率方面，第三季為25.5％，較上季大幅提升4.8個百分點，前三季毛利率23.2％，較上年同期增加5.6個百分點。

從產能來看，中芯國際月產能由第二季的99.125萬片折合8吋標準邏輯，增加至第三季的102.275萬片折合8吋標準邏輯。第三季產能利用率進一步提升至95.8％，較第二季增加3.3個百分點，較去年同期成長17.8％。

此外，中芯國際管理層在財報給出第四季指引，營收季增2％，毛利率18％～20％。意味公司預期第四季營收成長將放緩，而毛利率預估的中位數19％，較第三季的25.5％將出現約6個百分點的下滑。

從應用領域看，第三季最大的變化是消費性電子占比從41％躍升至43.4％，而智慧型手機占比則從25.2％下降至21.5％。分析指出，這種結構變化雖然幫助中芯維持產能利用率，但消費性電子領域的單價和毛利率通常低於高階智慧型手機晶片，這可能是第四季毛利率指引偏低的原因之一。

工業與汽車領域占比從10.6％提升至11.9％，這是本季財報亮點之一。該領域通常具有更長的產品週期和更穩定的利潤率，但11.9％的占比仍然偏小，尚不足以成為業績成長的核心驅動力。

若按地區看，中國仍是中芯最大收入來源，占86.2％。晶圓收入占比亦升至95.2％。

中芯國際港股13日收漲3.21％，報75.6港幣，今年以來漲逾160％。該公司陸股當天收漲2.9％，報123.1元，累計今年漲約30％。