《金融》瑞銀財管CIO：黃金上看2500美元/盎司 日圓不會大幅走強

黃金價格週四上漲0.5%，自從美國高於預期的3月CPI數據公佈後，金價收復了週三跌幅的一半。在美國和以色列政府警告伊朗不要發動報復性襲擊的背景下，地緣政治緊張局勢再對金價起到支撐。除了CPI數據外，美聯儲貨幣政策會議紀要還顯示，官員擔心上個月對抑制通脹所取得的進展有所停滯。通常情況下，黃金作為非生息資產，利率的上升通常會使金價下行。

瑞銀財管CIO認為，投資者可以考慮採取結構化策略，以捕捉黃金的潛在收益，同時避免短期內的金價盤整。

至於日圓，日本央行行長植田和男本週三表示，央行在制定貨幣政策時不會直接對匯率走勢做出反應，否認了市場關於日圓大幅貶值可能迫使其加息的猜測。植田和男告訴議會，他預計政策仍將更多取決於潛在通脹水準——日本央行認為潛在通脹率仍低於2%以及工資增長率。今年3月，日本央行時隔17年來首次加息，結束了八年的負利率時代。但這一舉動並沒能重振日圓，截止昨日美元兌日圓的交易在153左右，接近34年低點。

植田和男行長的言論似乎符合瑞銀的基本預期，即儘管央行近期退出了負利率，但央行將在短期內保持寬鬆政策。從中期來看，瑞銀認為美元兌日圓走低的關鍵催化劑將是美聯儲開始降息週期，預計該週期將在今年三季度左右開始。雖然日圓在2024年剩餘時間裡有溫和走強的空間，但預計日圓並不會大幅走強進而削弱日本股市。在日本股票方面，瑞銀看好國內複甦和公司治理改革的受益者，如大型銀行；也看好落後的週期性敞口，如房地產行業等。