三風險干擾、市場波動大 黃金年底上看2,600美元

黃金近五日價格約在每盎司2,445美元，大多呈現上漲趨勢，黃金避險需求強勁。法國巴黎銀行指出，選舉風險、地緣政治風險及美國經濟增長可能放緩是今年下半年市場波動的主要因素。黃金在避險方面扮演重要角色，金價自年初以來漲幅達14.7％，主要受益於央行強勁買入及風險分散需求。預期隨著地緣政治風險升溫，更多國家央行可能會提高黃金儲備，例如中國人民銀行目前的黃金儲備占比僅為10％，未來可能會增加，以應對匯率風險。未來12個月，黃金價格有望上看每盎司2,600美元。

針對金價的支撐因素及走勢，瑞銀認為，支撐金價的因素主要是宏觀經濟不確定性和持續的地緣政治風險，促使官方機構持續購買黃金，民間投資者對實體黃金的需求也將持續增加，支撐市場對黃金的看漲觀點。此外，即將到來的美國總統大選及市場對美國財政赤字的擔憂，可能成為下半年金價上行的催化劑。上述風險對市場的波動有利於黃金表現，預計今年底黃金價格可能達到每盎司2,600美元，明年中期可能進一步上漲至每盎司2,700美元。

若以短期和長期觀點來看，黃金也能有良好的報酬。星展集團則指出，短期內，地緣政治風險如中東衝突和俄烏戰爭可能帶來避險需求，中長期來看，地緣政治因素也導致多國央行增加黃金購買，投資人對於金條和金幣的強勁購買力道，進一步推升黃金的長期基本需求，考量到美國大選前在地尾端風險及財政可持續性疑慮。整體而言，星展仍建議投資人將黃金納入投資組合，因為黃金具有良好的風險報酬和風險分散特性。